《金屬》中國需求擔憂 LME基本金屬多數下跌

MoneyDJ新聞 2024-11-13 06:17:43 記者 黃文章 報導

倫敦金屬交易所（LME）3個月基本金屬期貨11月12日多數下跌，因美元上漲以及中國需求擔憂的影響。期銅下跌1.7%至每噸9,144美元，期鋁下跌0.3%至每噸2,565美元，期鉛上漲0.1%至每噸2,024美元，期鋅下跌1.1%至每噸2,946美元，期錫下跌3.2%至每噸30,208美元，期鎳下跌0.5%至每噸15,985美元。

《MINING.COM》報導，銅價在9月底因中國經濟刺激政策的樂觀情緒而一度飆升，但自那以來已下跌近12%，週一再度寫下兩個月來的新低。川普和共和黨的選舉全勝及其對大宗商品市場的影響是波動的主因，大型礦商股價表現也轉為悲觀。

全球最大礦商必和必拓（BHP）股價自美國大選結束以來已下跌6%，年初至今的跌幅超過21%。第二大礦商力拓（Rio Tinto）大選之後和年初以來也分別下跌3%和16%。在其他主要的礦業公司當中，自11月5日收盤以來，嘉能可（Glencore）和南方銅業（Southern Copper）分別下跌6%和8%，自由港麥克墨倫公司（Freeport McMoRan）下跌5%，而泰克資源（Teck Resources）跌幅較小，略超過3%。

麥格理商品策略部負責人馬庫斯·加維（Marcus Garvey）在報告中援引該銀行經濟學家的看法指出，如果美國對所有中國進口商品實施60%的關稅，並結合廣泛的貿易限制措施，可能會使中國出口減少8%，進而使2025年中國GDP下降2%。中國是全球最大的銅消費國，消耗了超過全球一半的銅。

報告指出，全球增長放緩顯然將不利於整體大宗商品價格表現，同時推高美元的走勢。儘管大宗商品通常被視為對抗通膨的工具，但在當前情境下——即通膨並非由強勁需求增長或負面商品供應衝擊驅動——大宗商品難以發揮這一特性。報告表示，關稅執行的具體細節和機制尚不明確，尤其是中國當局可能採取的應對措施也尚不確定，包括是否會通過刺激內需來抵消關稅影響。

除了對川普政府對大宗商品市場的影響的擔憂外，對中國全國人大常務委員會會議結果的失望也加劇了市場疲軟。中國最高立法機構宣布了一項大型債券計劃，以減輕地方政府的債務負擔，但未公布任何新的財政措施。麥格理首席中國經濟學家胡拉里（Larry Hu）表示，地方政府的利息支付減免每年僅佔中國GDP的0.1%，雖然此舉可以降低地方政府的債務風險，但並未像政府消費補貼那樣直接創造需求。

中國人大常委會11月8日審議通過，將增加地方政府債務限額6兆元人民幣，分三年安排，2024—2026年每年2兆元人民幣，支持地方用於置換各類隱性債務（主要為城投債）。上海安方私募基金有限公司研究總監黃雪峰表示，這筆資金用於替代隱性債務，這意味著它不會創造新的工作機會，因此對經濟成長的支持並不是那麼直接。

中國經濟數據也持續疲弱。中國國家統計局11月9日發布的數據顯示，10月份，全國居民消費價格指數（CPI）年增0.3%，漲幅較前月的0.4%放緩，創今年6月以來的新低，也低於路透調查經濟學家平均預估的年增0.4%，反映中國內需低迷。10月全國工業生産者出廠價格（PPI）年減2.9%，下降幅度超過9月份的年減2.8%，以及市場預期的年減2.5%，創下11個月來的最大跌幅。生產者價格下跌擠壓企業利潤，將使企業不願投資。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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