金價衝新高 但分析說高追非明智

在以巴衝突加劇下，黃金期貨週三創今年 7 月以來的新高。

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在戰爭和充滿不確定性的時期，貴金屬通常被視為投資者的避險資產。 最近的兩次高峰在 2020 年春季新冠疫情引發的市場動盪時，以及 2022 年初俄烏戰爭初爆發的時期。

DataTrek 聯合創辦人Jessica Rabe 周一在一份報告中寫道：「隨著中東地緣政治緊張局勢持續，黃金近期應該會具有向上動力。」

但人們對金價能上漲多少表示懷疑。 Portfolio Wealth Advisors 的投資總監 Lee Munson 長期以來一直自稱是黃金買家。

「它曾經是我的最愛，」Munson在Yahoo財經上說。「但現在還不是購買黃金的時候。」

黃金與債券一樣，被視為避險資產。 因此，在地緣政治緊張局勢加劇，以及宏觀環境不穩導致經濟可能衰退的情況下，投資者通常會湧向黃金。

但Munson表示，當前的高利率環境使黃金失去了吸引力。 美國國債利率正創下 2007 年以來的最高水平，這意味著投資者可以無風險地獲得約 5% 的回報。

Munson認為，當「實際」利率（或根據通脹調整後的利率）為負數時，黃金是有價值的投資，而這不是現在這種的環境。 正如Yahoo財經的 Jared Blikre 最近指出的那樣，實際利率目前為正，如果聯儲局不進一步加息同時通脹下降，實際利率可能會更高。

「當利率達到目前水平時，買黃金就會變得沒意思。」Munson說。 「因為我想要現金，要現金流。」

簡單來說，根據Munson的說法，在目前的水平上持有黃金存在「機會成本」，因為購買了黃金的錢不能花在其他地方。 Munson表示，如果聯儲局進一步加息並且通脹加劇，買金的機會成本就更高，因為股市會下跌，國債息率也會上升。

當這種情況發生時，黃金投資者將希望將資金重新配置。

「他們將出售所有黃金來購買股票，」Munson說。 「例如買入 5 年期和30 年期的美國國債。」