通膨降溫來真的 美非投等債 潛利足

孫彬訓／台北報導

隨著通膨持續降溫的趨勢確立，主要央行中，不僅聯準會在6月會議保持中性偏鴿的態度，歐洲、英國、澳洲央行的聲明稿也在近期有所轉鴿。投信法人建議，投資人可鎖定非投資等級債券的投資機會。

日盛全球創新科技非投資等級債券基金研究團隊指出，觀察當前，全球央行降息比例已攀升超過40％，顯示已有接近半數的經濟體進入寬鬆週期，明顯提振利率走勢及風險承受度上升，現階段美國非投資等級債券利差顯示未來總經面朝向於經濟軟著陸預期，利差仍有收斂空間。

台新優先順位資產扺押非投資等級債券基金經理人李怡慧表示，鑑於通膨過高使市埸對聯準會降息預期推遲，存續期間建議維持在中天期；在產業挑選上，產業看好原物料、汽車、能源及休閒，因服務CPI、就業等維持強勁的狀態，通膨反覆風險提高，消費力道強，旅遊遊輪業持續受惠，預訂量達9成，能源及郵輪持續升評表現佳。此外，再融資風險提高，體質差的發行人已出現債務折價交換，首選優先擔保債防止違約風險。

凱基投信認為，美國通膨與就業數據反覆，年底前降息一次漸成市場共識，當利率高原期進入後半段，能掌握債息甜頭、也能預先布局降息後債券價格反彈的中天期A級公司債，將是後利率高原期的債市行情投資優選。

富蘭克林坦伯頓固定收益團隊投資長暨精選收益基金經理人桑娜．德賽強調，預期聯準會應會於12月才開始降息，後續仍要依據通膨降速狀況而定，美國公債殖利率曲線之後也將回到正斜率的常態。

考量美國經濟強韌，且財政赤字累積需要大量發債因應，因此仍較側重於中天期債的機會。目前債市正處於受惠高檔利率及具潛在資本利得機會的甜蜜點，降息倒數前的布局良機明顯浮現。

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