買進低本益比股票一定漲？台股達人曝真正「上漲關鍵」

【本益比是相對簡單又容易上手的投資公式】

對於股市投資人來說，本益比（PE）應該都不陌生。本益比是所有評估投資價值的公式中，相對簡單又容易計算的一種。本益比是指投資本金與收益之間的比值，在一般情況下，本益比愈低對投資人愈有利。

假設有一檔股票的EPS為1元，目前的股價為10元，把10除以1，代表本益比為10倍，如果公司未來每年都能穩定賺1元，代表只需要10年時間，股東就能回收10元本金；如果這檔股票的股價是20元，換算本益比為20倍，代表需要20年時間才能回本；如果股價是300元，30倍本益比代表需要30年時間才能回本。

聽到這裡，你可能會認為，既然本益比愈低愈好，是不是只要找尋市場最低的本益比，就能夠創造高報酬？事實上並非如此，很多股票的本益比僅10倍，但有些個股的本益比卻高達30倍以上，這是因為本益比反應公司的營運狀況及產業前景。

很多本益比偏低的公司，可能是因為長期經營不善、獲利表現起伏不定、或是屬於低成長的夕陽產業…等，因此乏人問津，當沒有買盤加持下，本益比自然不高。

【小心！別掉入低本益比陷阱】

以選股來說，我不會買進本益比極低的股票，除非發生像2008年金融風暴或是2020年新冠疫情等系統性風險，否則在正常情況下，具備高成長企業的本益比都不會太低。

過去我偏好買進本益比在15倍以下，最好是接近10倍左右的個股。好處是當公司獲利符合預期時，就能享受EPS成長加上本益比調升帶來的上漲威力；當公司獲利不如預期時，因為買進的本益比低於市場平均水準，比較不會因為本益比大幅修正所造成的急殺而損失慘重。

但即便如此，是否表示低本益比的投資策略是完美無瑕？那倒未必，

很多時候因為本益比很低，而捨不得斷然採取停損動作。當一檔股票12倍本益比買進，卻跌到僅剩下9倍本益比的時候，你可能會心想，都已經跌到谷底了，應該不會再跌了，但接下來面臨的卻是持續重挫。

當買進個股本益比較高時，在風險意識的考慮下，較容易斷然採取出場動作，但當本益比偏低時，反而往往猶豫不決，因此我發現這些年來，每當持股出現較大幅度的虧損，都是因為本益比偏低，導致股價下跌卻沒有即刻採取行動。

【只單看本益比遠不夠，長期穩健成長才是關鍵】

後來我才明白問題的癥結點，假設EPS為10元，股價120元，本益比就是12倍，當股價跌到90元時，本益比剩下9倍，看起來很便宜。但如果今年的EPS會從10元大幅減少至5元，那麼即便目前股價是90元，前瞻本益比卻高達18倍，對於獲利大幅衰退的公司，18倍本益比偏高！

經過這些年投資經驗的累積，我發現低本益比雖然是簡單合理的選股方式，但不是唯一準則，相較於尋找本益比偏低的個股，找尋長期獲利穩定成長的標的其實更加重要！

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