股市的隱憂？！

作者：楊燿堂（精誠金融學院講師）

最近美國聯準會示警，美國經濟有轉弱跡象，主要是消費者支出謹慎，開始勒緊褲帶控制家庭支出，未來半年到一年的經濟展望趨弱。而麥格理集團策略師威茲曼（Thierry Wizman）則表示，美國經濟從現在起到明年第1季結束前的某個時刻，將面臨消費者主導的放緩，進而將經濟推向衰退邊緣。

為什麼他們都認為消費者會開始減少消費，最主要有幾個原因：

1. 到第三季為止，美國家庭債務較前一季增加1.3％到17.29兆美元。其中信用卡債務季增4.7％至1.08兆美元，創下紐約聯準銀行開始該統計以來最大增幅。債務增加，消費力遲早會衰退。(圖中紅色線)

2. 信用卡違約率持續升高。紐約聯準銀行最新的家庭債務和信用卡報告顯示，嚴重欠債（逾期90天以上）的比率也在上季升高至5.78%。這個數字不算高，若超過10%，問題就大了。(圖中橘色線)

3. 信用卡的平均利率已飆升至21.19%，達到歷史最高水平，遠超過去30年的利率水準。高利率下，利息支出增加，消費力會減退。(圖中藍色線)

美國積累信用卡債務在過去一年中增加了1,540億美元，創下歷史上最大的年度增幅，這表明消費者越來越多靠借貸來支撐他們的消費。但是信用卡的利率高達20%以上，表示債務累積的速度會愈來愈快，這會造成不勘負擔的消費者會越來越多，信用卡違約率就會持續升高，而借貸壓力升高的趨勢，可能迫使民眾縮減支出，進而影響經濟走向衰退。

目前美股和台股走勢仍維持多頭格局，但是美國信用卡債務增加趨勢似乎無法改變，遲早會影響到消費端，造成企業營收獲利衰退，但是何時會影響到股市，快則明年第一季，慢則明年第二季，投資人要做好心理準備。