聯德控股奪AI伺服器2萬台大單，明年Q1出貨，車用/AI伺服器業務紅不讓

【財訊快報／記者王宜弘報導】聯德控股-KY(4912)受不景氣衝擊，首季營運落底，最壞情況已過，今年逐季成長可期；值得注意的是，該公司在AI伺服器業務上今年有大斬獲，收穫國內AI伺服器散熱、滑軌約一年2萬台大單，明年首季開始出貨貢獻營收。聯德控股-KY是金屬沖壓零組件大廠，近年從3C產品轉型車用、健身器材等業務，營運穩健，去年雖不景氣EPS仍有6.27元，週二(27日)股東會追認去年配發2.5元現金股利。

該公司今年在不景氣延續之下，前5月營收16.11億元，年減逾4成，且首季EPS則僅有0.02元。不過，公司認為，目前市況已有回穩跡象，首季是今年營運谷底，今年逐季向上可期。法人評估本季該公司合併營收可望重回10億元大關，EPS則有機會挑戰1元。

由於聯德控股-KY在車用業務上深耕已久，產品線涵蓋傳統汽車與新能源車、電動自駕車範疇，去年車用佔比衝上6成，業績成長逾20%，其中2021年開始獲利的捷克廠區，隨著車用產品線擴大導入，今該廠車用業務營收翻倍，整體公司車用業務估年增20%。

展望後市，由於車用市場能見度長達5-7年，聯德控股-KY不但生產電池包，還包括駕駛方向盤、安全氣囊盒以及安全帶鐵扣件等，包括傳統汽車與電動車市場均可掌握，因此車用業務的成長性明確，預估明年還有2成以上的成長空間，營收佔比維持在5成以上。

3C與健身器材業務在首季一輪庫存去化之後，第二季逐漸回穩，接單也恢復成長。其中，伺服器近年頗有斬獲，客戶涵蓋雲端/AI伺服器龍頭、國際PC品牌龍頭以及美系一線CSP大廠。據了解，受惠AI伺服器的爆發，聯德控股今年也斬獲了國內AI伺服器龍頭大廠一年2萬台訂單，將從明年首季出貨，出貨的內容則為散熱與滑軌，另有美系一線CSP大廠雲端伺服器機櫃以及國際PC品牌龍頭伺服器滑軌，明年伺服器業務爆發。

因應長期的成長展望，聯德控股-KY以5千萬美元資金，前進墨西哥設廠，預計第四季建廠完成，明年首季投產，屆時車用業務的動能將進一步放大。不過，墨西哥廠年產值估達10億元，除了車用業務之外，包括低軌衛星等其他產品線也將加入生產行列，主要是因為地緣政治效應之下，美系客戶規避在中國生產，對墨西哥廠區的依賴度大增。

法人評估，該公司第二季業績回升到10億元以上，庫存跌價損失收斂，毛利率上升，單季EPS力拚1元。下半年逐季成長之下，全年EPS仍可挑戰5元，明年則有7-8元的實力。