美非投等債 甜蜜買點浮現

巫其倫／台北報導

景氣好轉下風險偏好提高，美國非投資等級債今年來表現優於公債與投資等級債。法人表示，儘管聯準會態度仍偏鷹，但市場風險偏好仍持續上升，近期非投資等級債現金水位為3％，為近九個季度最低水平，也落在七年來平均現金水位之下，經理人對未來前景樂觀看待。

瀚亞投資美國非投資等級債券基金研究團隊指出，美國經濟數據好壞參半，儘管目前聯準會態度仍偏鷹，但市場仍對9月降息持有一定期望；經濟朝軟著陸邁進，非投資等級債備受投資人青睞，今年來表現也相較其他債券種類強勁。

在美國科技股點火下，整體大盤自4月開始強勁反彈，美國非投資等級債與美股S&P500指數擁有高度相關性，由此可知當美股多頭環境未熄之前，美國非投資等級債的表現仍相當值得期待，建議可加碼布局美國非投資等級債基金。

日盛全球創新科技非投資等級債券基金研究團隊認為，三大債市資金動能明顯轉強，其中非投資級債券基金近一周迎來25億美元的資金淨流入。在寬鬆的政策、更強勁的利潤和更高生產力的潛力有助於將景氣週期推升到中期擴張。

風險性資產預期將有好表現，尤其科技債信貸基本面和利差仍具吸引力。科技非投等債選券重點則是在財報逐季優異及營運展望樂觀的企業，例如電腦相關、半導體、金融科技及防毒軟體等產業前景正向的非投資等級企業，同時也具有信評調升題材。

台新策略優選總回報非投資等級債券基金經理人李怡慧強調，美國結束升息，非投資等級債發債量回歸，且市場債券需求量增加，供給及需求皆熱絡，多數發行人回到市場再融資，市場接受度高，再融資活動熱絡，部位被買回獲得的資金將再投入新發債，2025年及2026年到期券殖利率低於3％，但進入市場再融資水準則達6％～7％，預期債券息收會隨買回換券後增加。

操作上可採取同發行人舊券換新券的方式，使債券收益率提升，債券首選商業模式穩健、公司依時程執行債券買回的發行人，產業部分看好醫療、通訊、商業服務及能源等。

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