美系外資首評順德、貿聯-KY，建議加碼及中立，目標價150元和350元

財訊快報

【財訊快報／記者劉居全報導】美系外資在最新出爐的電動車相關報告中表示，隨著汽車電子系統複雜性的增加，導線架(Lead frame)、連接器(connector)、線束(wire harness)和氣體感測器(gas sensor)的需求可能將會增加。美系外資強調，看到由動力相關零件帶動的電動汽車的內容價值明顯擴大。決定首評3家相關零組件廠商，其中順德(2351)給予「加碼」評等，目標價上看150元；貿聯-KY(3665)給予「中立」評等，目標價350元；四方光電(688665 SS)給予「中立」評等，目標價人民幣150元。 美系外資表示，就營收入來說，順德是最大的電源導線架供應商，也是全球第四大IC導線架供應商，隨著汽車電動化的加速，順德可能會從導線架需求的增長中獲利。

在電動汽車電源相關組件(包括逆變器、轉換器、車載充電器和電池系統）的電源導線架推動下，可能會看到電動汽車的導線架成長強勁。 預估汽車導線架收入的成長將推動未來三年的毛利率擴張，未來3年獲利年複合成長率將達28%，決定首次將順德納入追蹤個股，給予「加碼」評等，目標價上看150元。

美系外資表示，基於貿聯-KY在電動汽車線束方面的專業和四方光電(Cubic)在電池中氣體感測器的開發，預估貿聯-KY和四方光電也將從汽車電動化趨勢中受益。不過，有鑑於未來1-2季度INBG業務的潛在整合成本，決定給予貿聯-KY「中立」評等，目標價350元。至於四方光電儘管在汽車項目取得獲利，但由於其超過 40%的消費電子產品以及平衡的風險回報，因此也給予「中立」評等。

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