美國景氣期中拉回「市場極度恐慌」 Q3通膨趨緩、經濟軟著陸

·Yahoo財經特派記者

通膨高漲促使美國聯準會加速升息,全球經濟、股市也都受到明顯影響。台新金控(2887)首席經濟學家李鎮宇認為,下半年在聯準會的升息策略之下,可望實現經濟緩著陸,且通膨也能在第三季之後開始放緩。

工商協進會今(29)日舉辦第321場工商講座,主題為「國際通膨與美國升息對全球經濟的影響與因應策略」,由台新金控首席經濟學家李鎮宇博士主講。工商協進會秘書長朱曦指出,美國貨幣政策不只影響全球經濟,同時,美國為台灣重要貿易夥伴,因此對台的影響也相當大,加上日前電價剛宣布要調漲,對於通膨的影響也值得留意。

首次期中拉回 市場照慣例極度恐慌

李鎮宇指出,現在整個市場、經濟都陷入非常恐慌狀態,去年年底就已經有預期,今年上半年是美國景氣循環第一次的期中拉回,按慣例第一次都會非常恐慌。

美國的景氣大循環都可以走非常久,金融海嘯之後的景氣擴張期長達120個月,中間經歷3次期中調整,尤其第一次的2012年歐債危機非常恐慌,但之後2015年、2018年的期中調整就沒有那麼恐慌。

聯準會主席鮑爾在去年底時就已誤判通膨前景,導致他必須加強升息壓抑通膨預期,否則若通膨預期成形,將造成螺旋性發展,導致惡性通膨。而在俄烏戰爭正式爆發後,歐美也都陷入停滯性通膨的疑慮。

聯準會可望達成經濟軟著陸

現在對於市場對於升息的看法已經不是「升多少」,而是「景氣究竟會有多大影響」,目前認為美國景氣會進入放緩階段,但不見得會步入衰退,聯準會會在經濟陷入衰退之前踩下煞車,以免經濟衰退+通膨,進一步惡化形成「停滯性通膨」。

過往聯準會採大幅升息應對高通膨,爾後導致經濟趨緩,但通膨之外,美國家庭淨資產同樣也快速上升,因此2022年下半年美國「景氣硬著陸」機率暫偏低,軟著陸的機會較高。

第三季後通膨放緩

對於美國通膨展望預期,李鎮宇表示,佔美國CPI指數高達23.8%的租金年增率,在聯準會強例升息之後有所放緩,加速升息有望帶動房價、租金提早回落,對於CPI的增幅減緩有所幫助。預期美國通膨在2022年下半年回落,其中高點會落在第三季末。

中國緩步復甦中

中國經濟方面,目前中國經濟活動正緩慢恢復,近日已開始降低隔離天數,回到較為正常的恢復期,各主要城市復工也帶動出口、生產動能回穩,只是復甦步調仍慢於預期。下半年為了維持經濟成長力道在5%以上,將以小規模封城、大幅提升減稅降費、基建投資規模,刺激內需復甦。(審核:葉憶如)

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