美國大選首場辯論 外銀分析四種可能結果

工商時報 黃于庭

美國總統大選前的首場辯論讓外界認為川普似乎占上風，外銀分析，美股和債券通常在大選年有良好表現，對於大選結果，外銀也給出四種大選結果對金融市場可能產生的影響，以首場辯論結果來看，假設川普當選、國會分治，美股和債市變化不大，但可能推升美元及原油走勢；假設川普當選、國會由共和黨拿下兩院，可能使美股、債券殖利率、美元和原油都攀升。

渣打銀行指出，美國大選對市場有重要影響，分析歷史數據，標普500指數今年上半年的波動率僅0.7％，低於往年上半年0.9％的平均值，因此下半年的市場波動可能會超過上半年，不過自1972年以來，標普500指數在大選前後六個月平均實現正回報，波動僅在前後幾周出現，債券在過去三次大選年的年化回報率也都表現正面。

渣打銀行提到，在美國總統大選前首場辯論中，拜登的表現加劇了人們對他年齡的擔憂，這可能使川普在競選活動中獲得早期優勢。儘管競爭仍激烈，但歷史表明，若美國在選舉前避免經濟衰退，拜登就有優勢，但若拜登不能很快提振美國消費者信心，他連任的機會可能會減弱。

法國巴黎銀行財富管理亞洲區投資長巴亞尼（Prashant Bhayani）指出，川普目前僅微幅領先拜登，選舉結果將受到搖擺州影響最大，分析美國國會選舉結果方面，共和黨有70％機會拿下參議院，但民主黨只有56％機會贏回。

巴亞尼從美國大選結果的四種結果對金融市場的影響分析，若拜登連任、國會維持現狀，則美元、美股、債券和油價都不會有太大的變化；若川普當選、國會分治，則美股和債券殖利率變化也不大，但因為川普可能推升進口關稅，進而推升美元走勢，且川普對伊朗態度較鷹派，可能會使原油價格走揚。

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若川普當選、共和黨拿下兩院，則川普可能會為企業減稅，從21％降到15％，進而帶動美股表現，經濟表現更好，債券殖利率也會攀升，提高貿易關稅也可能讓美元和原油上漲；若拜登連任、民主黨拿下兩院，此為成功率最小的組合，此時標普500指數可能走跌，因拜登應該會讓川普針對富人的減稅措施到期後廢除，同時也有能力延續針對低所得民眾的減稅措施，支出增加可能讓債券殖利率上升。

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