美億萬富翁：現金是垃圾，但股票更垃圾！

全球最大對沖基金橋水基金創辦人兼首席執行長達里歐（Ray Dalio），同時也是美國億萬富翁，近期評論通膨環境下投資策略該怎麼做，達里歐直指，高通膨環境下，一定要遠離現金，不過，「現金是垃圾，但股票更垃圾（cash is still trash, and equities are trashier）」！

達里歐過去也曾說過「現金是垃圾」的看法，現在進入通膨加速階段，美國4月消費者物價指數（CPI）依然超過8％，仍在40年以來的新高水位，達里歐強調，現金絕對不是安全部位，「因為你不知道現金失去購買力的速度有多快」，持有現金購買力損失很快速，因此，還是認為現金依然是垃圾！

達里歐並補充，因為現在太多投資人已經進場參與股市，每個人進場後都希望股票仍夠上漲，但所有資產都不可能一直上升，金融系統不會這樣運作的，所以，即便美股被大量拋售且跌幅已經很大，還是有相當大量的泡沫需要消除，因此，達里歐強調，股票其實相對於現金更加垃圾。

其實達里歐看法跟過去台灣股市老手常用的一個判斷觀念類同。

股價為什麼會漲？因為場外資金比場內股票多，持續進場就會推升上漲；那麼股價什麼時候會跌？也就是在場外資金都已經進入場內之後，買進力量逐漸竭盡，股價便會從高點回落。所以投資人或許可以思考一下，現在是股票市場中錢多，還是場外人口袋中的錢多呢？

那這樣的看法下，該持有甚麼標的物？達里歐表示，高通膨狀況衝擊實質回報率，因此，投資人應該著墨的是實物或房地產等資產，不過，美國聯準會正以積極手段對決高通膨局面，很可能會破壞經濟表現與有效需求，且警告市場投資人，對通膨下降速度不要過度樂觀，經濟狀況甚至有可能快速進入停滯性通膨（stagflation）局面。（審核：呂俊儀）

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• Yahoo財經特派記者 張家豪：職涯始於工商時報證券組，擔任撰述委員，負責證券主管機關與證券市場及科技產業。後因喜愛研究工廠與產業，而親身投入企業經營。用媒體眼界看事件，PM角度看產業，提供讀者更多新聞視角。

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