紐約聯儲報告顯示，美公債市場流動性已回到Fed緊縮週期開始前水準

財訊快報

【財訊快報／陳孟朔】紐約聯儲週一公布最新報告顯示，美國公債市場的流動性已恢復到Fed 2022年開始加息之前的水準。美國擁有全球最大的政府公債市場，規模高達27兆美元。自聯準會(Fed)開始加息以抑制通膨以來，美國公債價格大幅波動，流動性在過去幾年惡化。流動性是指在不導致資產價格大幅變化的情況下進行交易的能力。

不過，紐約聯儲研究與統計部資本市場主管Michael Fleming週一發文提到，評估交易狀況的通用指標"反映出2024年公債市場流動性改善至當前貨幣政策緊縮週期開始前的水準"。

Fleming觀察到買賣價差有所改善，即某一證券最高出價與最低要價之前的差距。自2023年中期以來，買賣價差一直較小且較為穩定，去年3月多家美國地區銀行業倒閉之後，該價差一度擴大。訂單深度，即每個價格點的買價或賣價訂單數量，自去年3月以來也有所增加。但在今年8月初，美國就業報告弱於預期且日本央行意外加息，導致金融市場動盪，訂單深度有所下降。

最後，Fleming觀察到交易價格影響有所改善，這評估的是當某一個買方或賣方開始某一個交易時，價格發生的變化。價格影響在2023年3月銀行業動盪期間急劇上升後，已下降到2021年底和2022年初的水準，但在2024年8月初再次上升。近期流動性改善的同時，波動性或價格波動也有所下降。不過，衡量某些公債殖利率之間偏差的一個公債流動性指標一直在惡化。

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