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等待美降息 三大債資金動能轉強
受部分經濟數據影響，市場過去一周前半對聯準會降息預期一度升高，但隨著最新非農就業釋出抑制升息預期，美債殖利率先降後升。根據最新統計顯示，三大債市資金動能明顯轉強，其中投資級債單吸金58億美元，累計今年以來吸金近1,500億美元的流入，居各類股債基金之冠，非投資級與新興市場債券基金有分別迎來25億、11億美元的資金淨流入。
觀察全球主要債市，包括全球政府債券、全球與歐美投資級債與部分非投資級債過去一周小幅收黑，美國非投資級債與可轉債指數則表現相對較佳。
安聯美國短年期非投資等級債券基金經理人謝佳伶表示，展望2024年，在基本情境假設下，預估美國經濟可望維持穩健成長，包含健康的勞動力市場、穩定的消費力道、政府支出持續帶來支持、家計財富增加、製造業趨穩、升息預期以及今明兩年企業獲利預期轉佳等，都有望帶來支持。
景氣衰退機率不高的前提下，長天期債券利率下降空間有限，短年期債券不但收益率較高，同時又擁有較低小的波動度。進一步分析，美國10年期債券利率易受包括市場情緒、經濟數據、避險需求、交易需求與通膨預期和發債等因素影響，波動較大，短天期利率相較之下則主要跟隨聯準會的利率變動、穩定性相對較高。
法人分析，主要債券資產中，美國非投資級債平均收益率約為7％至9％具吸引力，長期投資價值上升，而公債殖利率曲線斜率有望由負轉正，短端相對具投資價值；從基本面來看，美國非投資級債違約率有望維持在相對低點，發債企業負債率仍在低點且第一季財報展望佳，整體基本面展望正向。
富蘭克林證券投顧指出，聯準會（Fed）降息預期隨著經濟數字強弱擺動，展望在等待聯準會降息的更多訊號時期，市場調整預期而引發的震盪難免。此時採取中天期持債、打造高品質債投組和分散的策略，可防禦利率風險或債信風險於不同情境下的不確定性，尤其是目前各債券殖利率多已經攀高，藉由精選收益複合債，會是比較穩健的方式。
