《研究報告》陸股震盪 汰弱留強時機到

【時報-台北電】在大陸推出一連串利多之後，陸港股近期出現猛爆性大漲，然而又拉回修正，在震盪的過程中，法人和散戶對陸股關注度有增無減。法人表示，陸股近期仍處於震盪走勢，正是汰弱留強標的好時機，由於陸股本益比相對低，依然是可以作為資產配置標的。

即使陸股再拉回，然中國A股基金近月績效出現明顯走升並翻轉今年績效。目前陸股利多及逆風並存，柏瑞投信表示，受到中國人行及中央政治局近期所釋放的政策利多帶動下，陸股強力反彈帶動成交量大幅上揚，而市場投資氣氛指標也跟著回升。進一步觀察，股市散戶似乎更為熱中於近期的行情，像是新開戶數、ETF流入資金、融資參與率等這些風險偏好指標也已從週期低點回升，不過這些指標，跟2015年由散戶所推動的多頭市場峰值比起來仍有一段差距。

此外，大陸9月份 PMI數據顯示工業和服務業活動持續疲軟，但生產和新訂單指數較8月改善，可望舒緩市場的悲觀情緒，預期大陸新推出的刺激政策將有助於穩定未來幾個月的內需狀況，若經濟數據跟著改善亦將有利於市場投資信心持續回升。

台新中証消費服務領先指數經理人葉宇真認為，短期內陸股由政策寬鬆所帶來的市場上行動量依然存在，但市場上行斜率或逐步放緩，波動幅度會明顯加大，但中長期資金進一步入市的預期有助於緩和市場風險，這是因為當大部分投資者都預期股市回調後中長期資金將借機入市，短線投資者也將採取類似的逢低佈局操作，從而為股市下行提供支撐。當下陸股行情的關鍵在於穩增長政策力度，尤其是貨幣政策先行加碼後，後續的財政政策能否跟進，關注財政政策逆週期調節力度，若政策效果能進一步發酵，有利陸股再啟動另一波牛市。

摩根資產管理亞太區首席策略師許長泰表示，若是以2～3年時間觀之，陸股是有投資價值，每一市場都有值得投資的公司也不見得都會和總經、GDP相關，大陸有些具創新、PE便宜且盈利有改善的公司，因此，目前投資陸股選擇標的很重要。(新聞來源 : 工商時報一黃惠聆／台北報導)