法人：即使陸股本益比低 短期投資宜更謹慎

工商時報 黃惠聆

中、美等兩國是世界上最大的兩個經濟體，也是全球經濟成長的主要動力。在美國與大陸政策在9月轉向寬鬆之後，將可提振投資人信心。法人表示，儘管陸股本益比低，但陸股近期成交量及股價波動大，短期投資陸股宜更謹慎！

富達表示，在大陸政府推出近期一系列刺激措施之後，有利消費者支出回穩。然而，觀察大陸遊客黃金週假期的消費，消費金額仍低於疫情前水準，顯示大陸消費者仍較保守。依大陸文化和旅遊部，黃金週期間遊客出遊量較2019年增加0.2％，但支出僅成長7.9％，暗示人均花費仍滑落約2％，顯示，大陸消費面尚未完全復甦。為了讓股市從短期反彈轉向長期牛市，政府需要拿出財政火力來跟進，若看到總體基本面和企業獲利改善，那些評價遭低估的的優質企業即有機會受市場再度青睞。

富蘭克林華美投信表示，據初步統計，十一期間的消費數據偏樂觀，包括出遊、看房、餐飲、網路零售、白酒等相關消費，基本面雖然難立刻扭轉，觀察十一期間港股及其後開盤的陸股，原本撤出陸股的資金開始有回籠跡象，顯示情緒面開始轉佳。第四季若要優於預期，有賴政策利多的持續，若大陸政府能推出延續性的政策，就不會只是曇花一現的反彈，惟中間出現波動不可避免。

PGIM保德信中國好時平衡基金經理人張世民指出，自十一長假之後陸股走勢出現震盪，從經濟數據來看，大陸製造業投資增速9.3％，基礎建設投資增速4.9％，為主要經濟支撐動能，至於大陸房地產數據依舊較為低迷，政策效果仍需時間才能傳導至數據端。

張世民也表示，短期而言，陸股若有流動性仍無明顯改善之下，指數可能再度陷入震盪打底，整體估值修復的時間與空間，短期取決於市場流動性，中期取決於經濟數據，另外隨時間進入財報季，市場焦點將重新轉回半年報業績、總經數據和內需政策，個股表現將為主軸。

因此，法人建議近期要投資陸股，不宜躁進，由於陸港股短時間成交量與股價漲跌幅都極大，甚至有交易日創下歷史天量，顯示短線上投資人已過於亢奮。若要布局，宜在漲多拉回時分批進行。

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