《研究報告》美3另類資產 降息時最強勢

時報資訊

【時報-台北電】美國聯準會9月降息已成市場共識，差別只在於降息幅度，根據歷史經驗顯示，美降息期間三類美國另類收益資產表現最強勢，即美國REITs、美國可轉債、美國特別股，其中美國REITs平均報酬率更優於美國特別股及美國可轉債。

摩根大美國領先收成多重資產基金經理人楊若萱表示，目前評估美國企業，不論是科技產業，或非科技產業的企業獲利仍然在一定水準之上，加上經濟軟著陸的可能性較高，基本面依然十分穩健。近期美股反彈不少，主要就是期待聯準會降息，而未來一旦聯準會啟動降息，對企業來說，資金成本下降，有利企業營運；對債券來說，則是有資本利得上漲的機會。

降息對另類收益資產的影響，觀察過去美債殖利率由高點下滑，且景氣仍在增長的時間，主要三類另類收益資產中，以美國REITs平均漲幅最高，來到19.6％、其次為美國特別股平均漲幅9.5％，至於美國可轉債，平均漲幅也有7.2％。美國REITs除了資本利得增長的機會外，其實REITs的收益率也相當有吸引力，目前該指數的殖利率大約有4％，對想在降息期間尋求收益率，的確是一個增加收益時可考慮的投資標的。

野村全球基礎建設大未來基金經理人高君逸分析，近期數據顯示通膨降溫趨勢明確，市場篤定聯準會將於9月降息，或許有利商用地產，產業層面的缺電問題及人口老齡化趨勢進一步推動REITs行業的長期增長預期，先前經濟數據疲軟使得公債殖利率下滑、股市大幅震盪，REITs反而成為近來表現最佳的族群。

元大全球不動產證券化基金研究團隊認為，美國通膨數據持續降溫，市場評估聯準會最快9月會議就會啟動預防性降息，來支撐美國經濟維持溫和擴張。反映聯準會今年將降息3碼左右之市場預期，美國長天期公債殖利率持續震盪走低，觀察過去降息循環期間，對於利率敏感度較高的公用事業、不動產受投資人青睞，表現也相對抗震，現階段看好美國趨勢成長型產業如物流、數據中心和電塔租賃，及日本基本面好轉下，商業不動產長期租賃需求強。(新聞來源 : 工商時報一黃惠聆／台北報導)

相關內容

  • 退休理財術－降息見良機 債券成退休理財好選擇

    美國聯準會9月利率決策會議後宣布降息2碼，然而，債券卻是不漲反跌。投信法人認為，債券價格走勢主要受到市場已提前反映對降息的預期，不過，觀察目前相關經濟數據都還在合理的預期範圍內，因此，建議投資人此時更應布局於長天期美債，尤其是美債ETF月底領息特性，退休族群規畫未來養老金更有彈性。

  • 《基金》投等債持續吸金 金融債最靚

    【時報-台北電】隨美國通膨趨緩，聯準會啟動降息循環，債市處於順風環境，但全球地緣政治風險仍不確定，包括將到來的美國大選、中東情勢緊繃、中美對抗僵局等，波動風險仍須提防。投信法人表示，近期投資等級債仍持續吸引資金進駐，近三月主要投資等級債券指數皆正報酬，當中又以金融次順位債指數表現最佳，值得多加留意關注。 群益全球策略收益金融債券基金經理人徐建華指出，鑑於聯準會降息前景和強勁的數據，經濟仍朝著「軟著陸」情境發展，市場對於高息資產的需求仍強勁，金融次順位債息收水準具吸引力，加上面對市場動盪下也具備抵禦能力，可望持續獲得市場資金關注。 野村全球金融收益基金經理人林詩孟認為，就利差而言，目前主順位金融債相較全球投資級債券的利差仍高於過去十年平均值，次順位金融債則是略低於十年平均值，未來金融債利差有機會進一步收窄，創造優於投資級債券的表現。此外，先前聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）在國會聽證證實美國銀行業在新資本新規將會放鬆，加上美國銀行大型銀行全數通過今年度壓力測試，有利金融債繼續領先投資等級債券。 中信優息投資級債經理人呂紹儀分析，近期債券殖利率攀高，主要是因為市場又開始擔憂通膨

  • 投等債持續吸金 金融債最靚

    隨美國通膨趨緩，聯準會啟動降息循環，債市處於順風環境，但全球地緣政治風險仍不確定，包括將到來的美國大選、中東情勢緊繃、中美對抗僵局等，波動風險仍須提防。投信法人表示，近期投資等級債仍持續吸引資金進駐，近三月主要投資等級債券指數皆正報酬，當中又以金融次順位債指數表現最佳，值得多加留意關注。

  • 《產業》後市看好 美歐鋼廠提價試水溫

    【時報-台北電】無懼近期全球鋼市平淡氛圍，美國及歐洲鋼廠開始提價，美國鋼鐵每噸調漲33美元，報價來到每噸782～815美元，歐洲鋼廠每噸報價也提升到582～625美元。業者認為，儘管目前鋼鐵需求仍疲弱，不過美國大選將底定，聯準會也暗示將持續降息，美、歐鋼廠看好後市，因此決定提價。 第三季末包括美、歐央行都啟動降息，而大陸也大動作降準、降息，刺激經濟政策紛紛出籠，帶動鋼價一波漲勢，但自10月中開始，由於大陸官方沒有釋出更多政策利多，市場情緒轉為失望，鋼價也開始起伏震盪。 不過美、歐鋼廠顯然對於接下來的市場看好，在目前需求仍疲弱的狀況之下，就已經展開提價，美國鋼鐵率先發難，板類產品每噸調漲約33美元，報價每噸782～815美元，另外一家大型鋼廠紐柯的熱軋現貨報價則約每噸793美元。據貿易商表示，目前流通價只在約每噸771美元，與鋼廠的報價有段差距。 除美國鋼廠，歐洲鋼廠近期也開始漲價，北歐鋼廠熱軋每噸調漲10歐元（約合10.82美元），每噸價格達582～625美元。然而目前美、歐的鋼鐵需求並不強勁，甚至可用疲弱來形容，不少人認為鋼廠逆勢漲價起不了作用。 有業者表示，儘管近期全球鋼鐵市況起伏

  • 富坦精選收益基金 短中長期績效領先

    債券市場投資人期盼聯準會降息，待聯準會真的開始降息後，反而出現利多出盡賣壓，美國10年期公債殖利率跟著彈升53.6個基本點、來到4.24％水準；統計截至10月25日的主要債市，愈長天期公債指數跌幅愈重，例如20年期以上公債跌幅更達7％，與股市連動高的美國非投資級公司債指數小跌0.07％相對抗跌。

  • 《基金》票息、報酬兩頭拿 A級債券ETF 票息最高破6％

    【時報-台北電】美國總統大選進入倒數最後一周，選情變幻莫測升高市場憂心重演2016年股債走勢，加上市場反應美國經濟強韌、限縮對美國聯準會降息的預期，導致近期美國10年期公債殖利率連番走升突破4％，市場法人觀察，市面上13檔A級以上公司債券ETF報酬表現，票息最高超過6％。 檢視目前13檔A級以上公司債券ETF報酬表現，近一個月相對抗跌的為凱基A級公司債(00950B)、富邦A級公司債（00746B）、凱基IG精選15+（00840B）與中信高評級公司債（00772B）；近一季則以凱基IG精選15+（00840B）、凱基A級公司債（00950B）、FH公司債A3（00789B）相對抗跌；若再對比這13檔A級以上公司債的票面利率，則以凱基A級公司債的6.33％拿下票面利率王。 凱基A級公司債（00950B）基金經理人李暢表示，美國總統大選在即，債券市場開始反映美國政治及財政方面的不確定性風險，儘管經濟數據減輕聯準會對就業市場的擔憂，但市場先前已經反映對美國聯準會降息的預期，因此在降息實際啟動後，長天期美債反而出現獲利了結賣壓。預期短線美債殖利率將受大選變數影響而波動，建議債券ETF的投資可

  • 後市看好 美歐鋼廠提價試水溫

    無懼近期全球鋼市平淡氛圍，美國及歐洲鋼廠開始提價，美國鋼鐵每噸調漲33美元，報價來到每噸782～815美元，歐洲鋼廠每噸報價也提升到582～625美元。業者認為，儘管目前鋼鐵需求仍疲弱，不過美國大選將底定，聯準會也暗示將持續降息，美、歐鋼廠看好後市，因此決定提價。

  • 川普搶票拋「美元弱勢」！專家擔憂美恐經濟震盪

    美元匯率受到聯準會政策影響，又有中東局緊繃讓匯率上升下降。但除此之外，共和黨總統候選人川普同樣對美元走勢摩拳擦掌，他和競選搭檔范斯都表達過希望美元貶值，來增加美國的貿易出口。但經濟學家都擔心，政策干預影響匯市，最後通常都很難達成理想的結果。

    2

  • 基本面護體 REITs後市看漲

    近期金融市場震盪，先前經濟數據疲軟使股市大幅震盪，REITs反而成為近來表現最佳的族群，富時北美REITs第三季以來漲幅約14.2％，富時北美醫療保健REITs有20.1％漲幅，超越標普500指數的7.2％，根據統計，大多數REITs產業今年以來表現佳，由於基本面具優勢，加上降息啟動，後續好表現可期。

  • 票息、報酬兩頭拿 A級債券ETF 票息最高破6％

    美國總統大選進入倒數最後一周，選情變幻莫測升高市場憂心重演2016年股債走勢，加上市場反應美國經濟強韌、限縮對美國聯準會降息的預期，導致近期美國10年期公債殖利率連番走升突破4％，市場法人觀察，市面上13檔A級以上公司債券ETF報酬表現，票息最高超過6％。

  • 降息放緩預期 債市淨流入減少

    受到市場預期美國聯準會降息步伐可能放緩影響，近期債市全面下跌。根據最新統計至10月23日，最近一周投資級債基金淨流入金額降溫至34.8億元、非投資等級與新興市場債分別轉為淨流出1.2億美元、9.2億元。