台股、美股皆已收盤更新

盛群防疫訂單有撐,全年拚回2018年水準

2020/02/06 09:16 Moneydj理財網

MoneyDJ新聞 2020-02-06 09:16:01 記者 趙慶翔 報導

MCU大廠盛群(6202)近期受到武漢肺炎疫情影響,使得耳溫槍訂單量增加不少,就首季來說,法人預估,1月營收受到工作天數影響而低迷,但2、3月受到醫療相關產品出貨量貢獻之下,首季營收可望將比去年同期佳。而2020年全年來說,公司看好,健康量測、直流無刷馬達(BLDC)、真無線藍牙耳機(TWS)、安防等將具營運動能,目標拚與2018年營收表現相當。

回顧2019年第4季狀況,盛群營收表現來到12.21億元,季增8.92%、年增2.73%,營收表現衝高,主要受到中國市場需求回溫,加上部分產品售價降價出售,衝出2019年營收高點,惟同時受到降價與匯率干擾,使得毛利率表現來到47.6%,不如先前49%以上水準,業外方面則有代理商出貨表現旺而挹注,整體EPS 1.04元,優於上季0.98元,但不如去年同期1.16元表現。

至於2019年來說,盛群受到貿易戰因素影響客戶拉貨力道,因此營收表現45.84億元,年減5.73%,加上毛利率也受到中國競爭同業而有所壓力,因此從2018年的49.5%降至48.8%,EPS也從4.7元降至4.05元。就依照過去全部配發的股利政策,現金殖利率近6%,短期仍具殖利率保護。

展望首季,法人預估,1月營收受到農曆年影響工作天數少,因此將明顯不如去年同期表現,大約與2019年2月相當,而法人表示,從2月將開始認列耳溫槍的急單營收,加上耳溫槍訂單狀況持續增溫,因此醫療用MCU出貨量旺,可望帶動首季營收表現優於去年同期水準,惟毛利率方面仍受到中國殺價競爭影響,因此獲利表現拚穩去年同期持穩,而目前中國客戶尚未上班,因此儘管海外地區表現穩定,也須持續觀察後續訂單的變化。

2020年全年來說,盛群認為,目前受到疫情影響,訂單能見度低,或許等疫情告一段落之後再進一步觀察,但確定部分產品訂單狀況佳,在客戶端滲透率提升,包含健康量測、BLDC、TWS、安防等仍具成長動能,目標回到2018年營收水準。

法人則說明,中國MCU市場殺價競爭激烈,特別是在貿易戰之後,為了搶食訂單,因而使得著力在中國市場的盛群受到明顯影響,因此2020年毛利率表現恐多少壓抑,估在47~48%之間,恐怕回不去2019年49%以上,甚至50%的毛利率,而費用方面,由於部分高階新品須投片於12吋廠,粗估有兩組55奈米光罩將認列,因此將比2019年將再提升一些,獲利表現粗估拚4元,後續應持續觀察市場需求與客戶拉貨的變化。

就耳溫槍訂單來說,根據內部統計,自1月起截至2月4日,已經來到260萬顆,優於2019年全年200萬顆的水準。盛群透露,客戶今年通過驗證,預期今年將會成長放量,因此年前就有提前備貨,恰好因應現在的疫情需求,後續復工後將進一步跟客戶確認後續的訂單量,現在還不好預估。

盛群說明,由於晶片封裝時間需要1個月,提早協助出裸晶,省去1個月生產週期,客戶端就能提早拿到貨,開始進入生產與供貨。

據了解,疫情期間使得耳溫槍產品認證時間縮短,從過去半年降至1個月,因此也可能使得競爭同業進入市場,對價格恐怕有壓,甚至出現過度下單的狀況,後續應持續關注價格走勢與市場需求。

除了醫療產品之外,盛群同樣看好TWS今年的需求量,2019年出貨32位元MCU,應用於TWS充電盒,總共出貨530萬顆,而2020年將在客戶端滲透率提升以及市場需求下增加到600萬顆,且盛群觸控MCU也打入既有客戶的供應鏈,已有60萬顆的訂單量,後續也有機會再增加。

法人說明,觸控MCU用於耳機上,取代現有的P-Sensor與G-Sensor,將兩顆整合為一顆,因此品牌客戶將會在節省成本、減少設計難度的前提之下,採用整合方案,以推出更低價的TWS方案。

另外,公司也同樣看好2020年BLDC用於空氣清淨機、電動工具、風扇等應用需求,2019年總共出貨735萬顆,年增幅達雙位數,而2020年目標出貨1000萬顆。

至於在安防產品方面,盛群深耕在韓國與中國消防與緊急照明市場,甚至在韓國的市佔率第一,2019年總共出貨1700萬顆,今年同樣也有雙位數成長幅度,訂單狀況佳。

而產能方面,盛群坦言,8吋廠確實吃緊,但2019年底已經與代工廠協調好今年的產能量,目前耳溫槍的急單也有辦法因應供貨,而部分6吋廠產品則陸續轉往8吋廠,以改善成本結構,至於價格方面,目前價格與去年相當,沒有因產能吃緊而有漲價的問題。

另外,盛群今年兩顆藍牙5.1產品將進入試產投片階段,預計採用55nm製程,投片12吋廠,因此今年將認列兩個全新的光置費用,法人粗估2000萬元左右,而兩顆新產品量產的時間預計落在2021年。 資料來源-MoneyDJ理財網
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