病毒教會我們的五件事

文/林奇芬

新冠病毒來襲，隱形戰爭比實體戰爭更可怕。不僅人人健康受威脅，實體經濟陷入停擺，金融市場更受重創。這個突如其來的黑天鵝，究竟教了我們那些事呢?

新冠病毒疫情持續發燒，目前全球確診病例超過85萬，美國更突破18萬例高居全球第一，歐洲確診人數也遠超過中國，而且美國預計4月是爆發高峰期，疫情危機不可掉以輕心。

雖然目前全球央行快速行動，將利率大幅調降，同時啟動QE無上限購買債券，再加上各國政府紛紛推出史上最大金額經濟刺激方案，希望能領先行動、防止市場崩潰。但是否能夠如願呢?

V型反轉，或大蕭條來臨?

目前市場上有二種聲音。有人認為疫情可以較快獲得控制，再加上強力刺激手段，市場有機會呈現V型反轉，不少人躍躍欲試，想要低檔撿便宜。另外，則有人認為疫情難以快速控制，再加上全球鎖國行動，中斷民生消費與經濟活動，後續衝擊大，或許會面臨一段時間的經濟大蕭條。

最終劇本如何寫，還是看全球抗疫行動成效，誰也無法正確預言。但從這次新冠病毒肆虐，我們可以學到哪些事情呢?

一、樂觀悲觀一瞬間

2019年迎來投資市場最佳的一年，成熟股市漲幅將近30%，各種類型債券漲幅也有7-14%，股債油金全都漲。但進入2020年第一季，卻是呈現股債油金全部重挫走勢。天堂地獄一瞬間，大多數投資人不及走避。但也再次驗證，眾人樂觀時就是該下車的時刻，當眾人悲觀時，可能進場時機就到了。

目前最悲觀的時刻過去了嗎?如果以VIX指數觀察，3/18最高來到85，堪比上次金融海嘯。不過目前危機尚未完全解除，或許還會迎來幾次反覆震盪。

二、分散配置保平安

我們無法正確預測市場，最好的投資方式是分散持有負相關資產，降低資產波動度。這次突如其來的市場震盪，再次證明，資產配置才是最重要的。該怎麼配置呢?簡單來說，就是股債分散，再加上保留部分現金，可以掌握彈性操作空間。

保留部分現金的好處是，當突如其來的市場重挫時，可以買進黃金、或是反向ETF來對沖損失，而等重挫後，也可以買進正向ETF搶反彈。保留現金，提供投資人更大的避險空間。

3月份我們看到股債齊跌的走勢，讓許多保守型投資人忐忑不安。但在歐美央行宣布無上限購債計畫後，高評等債券、公債價格反彈，縮小跌幅。但新興債與高收債，由於仍有違約風險，受到衝擊相對較大。一般建議是債券基金也應該在高低配息產品中分散持有。

股票基金雖然是全部重挫，但應該評估國家經濟體質，原則上持有體質較好的國家，股票市場恢復速度較快，煎熬時間較短。趁這次市場修正，重新思考一下，適合自己的股債組合。

三、新明星崛起

遇到危機時，有人受傷慘重，例如這次航空業、旅遊業大受衝擊。但也有人異軍突起，成為新明星。例如，更多人需要在家上班，視訊會議需求暴增，ZOOM Video 成為最夯公司，股價去年底68美元，現在已經漲到146美元，短短3個月漲幅超過一倍以上。另外，一些遠距工作軟體未來也大有可為，例如微軟、Citrix Workspace 等。此外，因為病毒大爆發，一些病毒檢測、疫苗研發公司等，也將更受重視，一些生技公司股價有所表現。

四、紀律對抗波動

在各國強力刺激方案下，未來市場究竟會V型反轉，還是陷入長期空頭?既然無法預測，還不如用紀律投資來對抗不可知的市場。我認為現階段最好的投資策略就是定時定額，不管是股票基金還是債券基金，都應該採取分批投入方式。樂觀的話，用一年定時定額，保守的話，用二年定時定額，長期投資者就持續投資。

建議現階段不用看太多新聞，也不要去看對帳單，暫時遠離這些資訊，堅定的投資才是最好的方法。

五、工作、生活大轉彎

這次疫情爆發最讓人擔心的事，許多人可能面臨失業危機，航空、旅遊、餐飲、娛樂場所、商場百貨人潮縮減、營收重創，如何保住飯碗才是最重要的事。未來我們可能面臨不同的工作與生活型態。在家工作、遠距會議、線上教育、線上娛樂、線上購物。出門機會變少，在家時間變長，在家用餐、家人互動增加，或許病毒教我們的是，應該回歸家庭，重視工作與生活的平衡。

看不見的病毒，比貿易關稅戰、比金融海嘯挑戰更大。學會病毒教我們的五件事，可以讓我們更知道下一步該如何行動。

(以上為個人看法，不作為投資建議，投資人請自行判斷投資風險)

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