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當中國相關基金落後時
文/基金一姐趙靖宇
「你去看“當男人戀愛時”了嗎?」最近很多朋友碰面都會聊起這部很夯的國片。
不得了不得了，首映至今才一個多月，票房達台幣3.5億，上映期間又有兩個連假的助長，登上台灣影史國片票房第6名。
啥款？理財專欄提電影做什麼？唉呦，姐本來就愛看電影啦，同樣是改編自韓國電影的另一部4月30日在大陸上映的片子”你的婚禮“，男主角剛好是台灣的演員許光漢，媒體多了些關愛的眼神，看到新聞報導，上映三天，票房賣破4億，單位是人民幣，那就乘四整數概算，台幣超過16億。
寫稿的同時，中國正在放五一長假，朋友傳來一張萬里長城的相片，萬頭鑽動，電影在假期上映，以中國的人口算，票房一天拼過台灣的一個月，應該沒什麼好用流氓口吻嗆“啥款“，哈哈！
言歸正傳，這些數字和畫面會讓人聯想到消費力，的確，中國在去年疫情下最早封城，陸續解封後，有所謂的報復性消費的預期，唯今年中國政府呼籲就地過年，地表最壯觀的人口移動遞延到今年的五一長假。
全球主要指數去年及今年來報酬率
比較弔詭的是，去年下半年全球主要國家大多都有反彈，全球防疫刺激經濟及印鈔票灑錢帶動下，今年也普遍延續漲勢，歐美國家多數有一成以上的報酬率，但中華地區則呈現兩樣情，台股到四月底報酬19.24%，勇冠三軍，成為全球最強市場，但去年表現不錯的中國股市卻是負報酬，累計上證與以新興科技板塊為主的深成指前四月分別下跌0.75%、0.22%；香港恆生指數也受累，僅上漲5.49%，中國相關基金也相對受到影響。
就政策面及消息面來看，確實有些利空造成陸股的回檔，今年春節後人行緊縮貨幣、政策打房、加強網路科技業監管等造成與國際市場走勢脫鉤，不過，長期觀察中國股市會發現中國次次與全球主要國家不同調，逐漸在走自己的路，這個市場並不適合追高，你不知它何時會暴衝，等大漲再進去，很快的曇花一現，較佳的方式反而在趨緩和谷底的整理格局期間定期定額，默默等待。
很多人對投資中國很失望，過去的幾波都是在市場很熱時追高套牢導致，但也有一個會影響績效的因子，那就是你選的到底是中國基金？還是大中華基金？區域比重和持股是中港台？還是只有中國？追的上產業的快速變化嗎？
趁著市場震盪之時先冷靜下來做做功課，認識金融機構所銷售的中國相關基金，目前市場上以投資中國為訴求的股票型基金很多，其主要差異可分境內外基金來看：
境內基金依投信投顧公會的分類可分成2類：中國基金、大中華基金，二者的差異主要在於投資區域比重不同。中國基金投資中國及港股的比重須達6成以上；大中華基金，投資區域較為廣泛，涵蓋中、港、台三地，在投資區域上彈性較高，可隨市場變化靈活調整。
境外基金則受到台灣法規的限制，投資中國A股有20%~40%的上限。如果選擇境外中國或大中華基金，大多數是以在香港上市的國企股來參與中國股市。而國內投信發行的基金則不受中國A股投資比例限制。
境內外發行大中華及中國相關基金報酬排行
這一群境內外相關基金放一起，光就名稱根本無法判定持股是單一中國還是中港台三地，改用績效比較，再究其持股，發現持股分散至大中華區域的境內基金排名較佳，由於政府法規的變更，國內投信發行的大中華基金在投資地域上較有彈性，特別是台股表現勝過其他市場時，具地主優勢的較快拉高配置比例。
查看大中華區域型的長青樹也是長期績效領先的統一強漢基金的持股比重，大陸地區持股44.49%、台灣23.44%，第三大持股竟是美國16.85%，香港只有佔4.58%（至三月底止，Funddj），看來聚焦在兩岸三地的科技產業成為獲利的武器。
境外基金趙姐也抓幾檔境外基金來瞧瞧，富蘭克林坦伯頓大中華基金叫大中華基金，但持股比重高達92%屬於大陸地區，其次是香港的5.5%，並沒有台股；反而名稱為先機中國基金人如其名的在大陸地區和香港各布局76.9%和19.7%；富達大中華基金有14%的台股，持股最高就是台積電，高達9.45%；摩根大中華基金的台股比重更拉高到22%，同樣台積電最高，產業別也是資訊科技比重較高；景順大中華基金較偏向消費產業，非消費必需品比重達三成以上（至三月底止，Funddj）。
電影好不好看，你會看看知名影評的推薦，中國市場相關基金葫蘆裡裝什麼，也希望大家稍花點時間去了解，不要只是從名稱就做認定，更重要的是經理人在投資操作上能否有更多的空間，尤其是當兩岸三地及產業表現不同調時，能否充分發揮截長補短的效益，國外的月亮不一定比較圓，啥款？
（以上作者提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險）
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