瑞銀上調大陸今明兩年經濟增長預測 今年增4.8％

工商時報 賴瑩綺

瑞銀上調大陸今明兩年經濟增長預測。瑞銀投資銀行亞洲經濟研究主管及首席中國經濟學家汪濤21日表示，鑑於第三季GDP年增速強於預期，加上大陸政府於9月底推出一系列政策支持，預計第四季GDP季增速有望上行至6.5％，年增速將保持在4.6％。因此，上調今年全年實際GDP年增速預測至4.8％，但預計名義GDP年增速仍保持在4.1％的疲弱水平。

另外，亦調高2025年實際GDP增長預測，由4％調高至4.5％，同時上調名義GDP年增速預測至4.8％。

汪濤認為，假設其他條件不變，如果最終財政政策支持規模、房地產和其他寬鬆政策的落實強於預期，這可能為2025年經濟增速預測帶來一些上行風險。如果美國大幅提高對中關稅，即使國內政策支持進一步加碼，GDP增速也或放緩至4％以下。

汪濤於報告指出，2025年財政支持力度似乎也可能大於該行此前基準預測。基於目前已推出政策，預計明年增廣財政赤字佔GDP比重將達2.5％（此前預測為1％），其主要將用於支持化解地方政府債務風險。此外，認為明年新增地方政府專項債中，或有約人民幣1兆元用於回收閒置存量土地和推動房地產去庫存進程。

汪濤表示，隨著第四季財政支持加碼，預計基建投資將加速或保持穩健，企業和居民部門均有望受惠於地方政府償還對企業欠款，以及對經濟和房地產市場的預期改善。預計第四季經濟季增長率，將從第三季的3.6％加快至6.5％，不過年增速仍保持在4.6％，財政支持或可以延續到明年初，信貸增速也有望反彈，預計明年第一季GDP季增長率保持5％的較強動能。

不過隨著外需放緩部分抵消政策支援的影響，此後幾個季度經濟季增速或將有所放緩。故明年全年預計實際GDP增速為4.5％，名義GDP增速為4.8％。

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