燿華低軌衛星板訂單旺 毛利率增

燿華（2367）第一季低軌衛星（LEO）用板超標，比重已逾15％，公司將導入第二家低軌衛星客戶，可望於第三季放量，燿華也看好，低軌衛星的市場胃納量夠大，年複合成長率高，PCB板主力供應商可望在現有的華通（2313）、燿華之外，客戶還可能新增一至二家供應鏈。

燿華28日召開法說會，法人聚焦低軌衛星板，燿華看好，公司以地面板為大宗，目前處於新舊機種交接期，估8月之後新機種可放量，由於新機採用的板子面積大、ASP高，加上第二季稼動率持續拉升，4、5月自結毛利率已高於第一季，看好第二季平均毛利率持續成長。

除了地面板之外，燿華在單價更高的天上用板亦有斬獲，今年第二季導入第二家低軌衛星客戶，第三季可望出量，營收占比以整體低軌衛星用板的10％為目標，燿華看好該客戶明年出貨量將超越今年。

燿華強調，低軌衛星客戶通常會出具一整年的營運展望（Forcast），然後依照季度更新或是調整，燿華第三季的低軌衛星訂單已經底定，接下來就看客戶實際拉貨情況。此外，燿華也表示，公司與另一家友廠在HDI、高階Anylayer競爭多年，供應給客戶的產能雖然足夠，然而低軌衛星的整體市場胃納量夠大，年複合成長率高，客戶不認為只有二家供應鏈可以滿足產能需求，因此有可能會新增一至二家供應鏈。

燿華第一季低軌衛星營收超過預期，達15％以上，今年將以20％為目標，並維持全年營收逐季成長的營運展望。

至於在汽車板方面，受到歐美對中國電動車啟動關稅、大陸汽車市場內捲衝擊，歐美汽車客戶處保守態度，因此下半年汽車板營運與上半年持平，但是汽車銷量的消長對傳統板、HDI板影響較大，油電車及EV採用的高頻板將維持成長姿態。

在AI相關應用，燿華看好AI PC、AI手機明、後年的市場規模，尤其在AI PC上，客戶持續推動AI PC的新料號，目前已經逐漸投產，看好其後續成長動能。

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