焦點股：車用、5G出貨＋戴正吳家族持股，松上(6156)今年EPS倍增估達2元

【財訊快報／研究員馮欣仁】松上(6156)主要目前產品線分為PCB以及磁性元件，磁性元件(主要是變壓器以及線圈領域)。這幾年公司調整產品結構，以高毛利的車用多層板為主要出貨方向，隨著新客戶的加入，營收成長幅不大，因產品結構調整，獲利第2季開始將出現明顯成長。

松上陸續導入一線汽車供應商，產品包括儀表板、車燈、防滑系統及充電裝置，包括美系、德系以及大陸合資車廠，松上看好車用領域，主因汽車電子的導入滲透快，車廠為了配合改款也快，推升車用板的需求，客戶包括通用、VW、Audi等。另外，松上也已打入陸系電動車與油電車應用等新能源車供應鏈。車用板的客戶增加，以及打入新能源車供應鏈，是今明年業績爆發主要動能之一。至於伺服器板則出給台達電(2308)，5G應用相關產品也開始出貨。

法人預估松上第2季單季獲利可望大增，扣除匯損後單季EPS仍將有機會超過0.6元，第3季傳統旺季，單季EPS更可望上看0.8元，全年EPS可達2元，較去年倍增，也創下16年來新高。2021年在高毛利率產品結構持續優化之下，法人預估EPS可望上看2.5～3元，將創歷史新高。

值得一提的是翻閱松上股東名冊中發現二位低調大股東，戴宇男、戴宇君分別持有松上3468張、2337張，持股比中分別4.28%及2.87%，合計7.15%，戴宇男、戴宇君來頭不小，其父親就是鼎鼎大名的夏普社長兼執行長(CEO)戴正吳，論輩份也算是鴻海集團內的二當家。過去戴正吳是直接持有松上，後來申讓贈與子女，戴正吳沒有選擇在市場上賣出，而是當傳家寶方式贈與子女，顯示戴正吳也看好松上長期的營運展望。夏普有5G新機，未來又有8K電視，更增添松上長期營運的的想像空間。

技術面來看，目前松上每股淨值14.01元，連續5年配息，松上已經轉骨成功。今、明年EPS分別可望挑戰歷史次高及新高，相對股價歷史高點103.5元，目前股價還在10幾元，未來反應業績成長，股價將有大波段行情可期待。

就從技術面週線來看，第一道頸線關卡在18元，第2道頸線關卡則在去年高點21.45元，底部則在8.67元，若以頸線到底部等幅測量，第1道頸頸18元一旦突破站穩，則波段滿足點約落在27元附近。第2道頸線關卡21.45元若能站穩，則波段滿足點將可望上調到34元附近。若今年EPS成功挑戰2元，明年EPS挑戰2.5～3元來看，目前十幾元股價要翻倍機會不小。