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法盛經理人示警：物價螺旋式上漲與停滯性通膨 明年恐威脅全球經濟
美國通膨雖有緩解跡象，但尚未明顯降溫，市場開始期待明年美國升息將見頂，且有望轉向，但法盛盧米斯賽勒斯固定收益團隊經理人Matthew J. Eagan認為，通膨將維持頑強棘手的狀態，加以美國薪資水準仍高，恐將出現薪資與通膨呈現螺旋式上漲，或可能出現停滯性通膨。
Matthew J. Eagan指出，這一次的信用循環與以往較為不同，以往的循環是5～10年，但這一次只有2年，且與從前不同的是，同時遇上疫情與通膨2大黑天鵝。現在進入信用循環晚期，但還不到景氣衰退階段，對投資人來說，目前算是溫和的投資環境，但通膨很高、對未來景氣仍有影響，隨著衰退的到來，投資人無可避免會面臨損失。
通膨依舊頑強 留意物價螺旋式上漲
Matthew J. Eagan表示，未來一段時間，通膨依舊「頑強」，通膨將影響聯準會利率決策，也會影響資產表現。但Matthew J. Eagan認為，「通膨應該是要見頂了」，他指出，部分投資人認為聯準會已經升息到頂，甚至擔憂經濟衰退風險，是認為聯準會過於鷹派、期待經濟軟著陸，但他直言，「聯準會沒有鷹過頭」，現在經濟不致於那麼差，差到要讓高風險資產表現那麼不好。
聯準會面臨的問題是通膨持續很高，不過，通膨組成已經開始轉變。從之前的商品通膨，轉移到變為居住、生活成本的通膨，現在的危機是生活成本危機，租金、糧食、能源等價格攀升。
不過，Matthew J. Eagan提醒，消費者物價指數不含薪資，必須把薪資同時拉進來看。從美國的勞動市場觀察，失業率仍低，且薪資維持高檔，雖隨著景氣趨緩、未來失業率會慢慢走高，但薪資表現還是非常穩定，恐將看到薪資與通膨呈現螺旋式上漲。
通膨低檔回不去了 恐陷停滯性通膨
Matthew J. Eagan認為，目前通膨已經到頂，接下來會往4％前進，但就算CPI降到4%，也與從前有很大落差；聯準會希望讓通膨下降，但要如何將CPI降到3、2％才是更大的挑戰，因此他們必須要接受「通膨不會像從前那樣低了」。通膨會維持於「頑強棘手的狀態」，但因勞動市場仍蓬勃發展，比較可能發生的狀況是會出現停滯性通膨。
他總結指出，聯準會這次的升息循環已經見到尾聲了，不過，暫停升息不等於開始降息，聯準會最重要的任務是打擊通膨，尤其如果通膨一直很高，預期基準利率會停在高檔一陣子，投資人不應該期待聯準會可以很快降息。
固定收益投資「是非常好的時機」
Matthew J. Eagan指出，從前的固定收益資產是不會損失本金，但利率低；現在則是要擔心本金損失，但殖利率來到4%以上。也就是說，即使殖利率一直往上升，其實也不需要過於擔心收益損失，因為有其他部分可以補強，有穩固基礎之後，整體資產要再往上是更容易的。
目前美公債殖利率，即便是短期的票面利率都在4％以上，投資等級與非投資等級債的利差，同樣都在相對歷史高點；疫情以來，整體殖利率與利差都衝到很高，但如今並不像當時這麼慘澹，且雖經濟即將進入衰退，但企業體質還是非常好的，違約率的部分也不需過於擔憂。
現在對固定收益投資人來說，是非常好的時機，可以獲得的收益率很高。雖有聯準會政策與通膨等風險，但很久沒有看到債券綜合收益率如現在這麼高的時候，整個大環境對投資固定收益是不錯的時候。
Matthew J. Eagan表示，現在債信品質非常重要，雖然投資等級公司債很好，但會著重在BBB等級債券；非投等債則會聚焦在高品質的標的，因此，他個人會偏向BB~BBB等級的標的組成投資組合。
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Yahoo財經特派記者 李瑞瑾：生於網路世代的新媒體人，曾在2家網路原生媒體就職，主攻證券、基金等領域，用最貼近生活、時事的角度看待財經資訊，以深入淺出的方式帶讀者學習投資理財、掌握最新金融市場脈動。
