法巴：若大陸政策協調得當 離岸中資股年底料升1成

工商時報 黃欣

法國巴黎銀行亞太區宏觀研究統籌總監兼亞太區股票及衍生品策略主管呂成11日表示，市場對中資股的預期本來已經很低，倘若大陸官方在實施刺激政策上作出適當協調，離岸中資股年底前料有5％至10％升幅。

香港信報報導，呂成坦言，今年中資股的最大挑戰在於，決策者雖已推出不同刺激措施，但這些措施很多時候都未能同時按同一方式實施。他相信，大陸提升政策協調性，將有助改善整體市場情緒，而在等待有關當局就此作出改善前，派息與回購仍是港股的投資主題。

A股方面，呂成認為，A股對市場流動性非常敏感，但A股市場的日均成交額自5月份開始減少，應是因為大陸監管機構對量化基金加強限制，以及市場情緒惡化所致。

儘管近一至兩個月人民幣兌美元走強，但中資股卻未見明顯跟進上揚，呂成認為，主要由於人民幣早前的升值，較大程度上是受到市場對美國降息預期所主宰，而非由大陸基本面好轉推動。雖然A股大盤走弱，呂成認為A股市場仍存在一些主題式投資機會，包括電力改革受惠股。

另外，阿里巴巴剛加入成為「港股通」股份，呂成引述數據指，「港股通」南向淨吸資額，由年初至今累計規模創下有紀錄以來次高，相信北水會繼續南下。他解釋，A股較H股存在溢價，連同大陸投資者賺取利差需求，都是推動「港股通」吸引資金的原因。

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