汽零唱旺 東陽胡連目標價雙升

汽車零組件族群近期股價百花齊放，內外資研究機構不放過追逐台股為數不多亮點機會，繼統一投顧升評東陽（1319），大和資本證券一口氣將股價預期拉高到52元，本土投顧大行則是調升胡連（6279）股價預期至153元，指標股相互爭艷。

東陽受惠售後維修（AM）零件訂單需求優於預期，5月自結稅前淨利4.21億元，較去年同期成長38倍，令市場耳目一新，也逐漸告別疫情期間營運低迷時期。

大和資本證券指出，基於貨櫃運輸量上升、客戶端庫存水位偏低及需求強勁，持續看多東陽AM事業營收表現，此外，受惠大陸汽車購置稅減免政策，東陽在大陸OEM業務將逐步回溫，研判東陽經過2020～2021年的獲利衰退期後，2022～2024年的淨利年複合成長率，將來到驚人的45.8％，給予「優於大盤」投資評等。

外資估算，東陽的毛利率、營業利益率、淨利率於2022～2024年將逐年上升，帶動每股純益分別為2.93元、3.21元與3.6元，是汽車零組件領域中的績優生。

統一投顧說明，東陽去年5、6月與下半年，AM營收基期都偏低，只要櫃位船運能夠保持目前較為舒緩狀態，估算東陽全年AM營收將成長12.6％，增速高於年初時經營管理階層設定的AM事業6～8％增長目標。

胡連4、5月營收共8.97億元，主要受惠於胡連持續取代既有供應商，提升市占率，且新產品與新客戶增加貢獻，法人估計，胡連第二季來自大陸市場營收年增21％，帶動第二季合併營收年增15％。不過，由於原物料成本的上漲，造成毛利率較低，研判下半年可望復甦。

金控旗下投顧研究機構指出，大陸刺激政策將使2022年車市免於衰退，並於2023年恢復中個位數幅度成長，胡連深耕大陸市場，預期在2022、2023年，包括：美系電動車、與LEAR合資之新品、自主品牌保險絲盒、新PCB保險絲盒產品，以及高頻高壓連接器均將開始放量，帶動來自大陸的營收分別年增23％與14％；此外，歐洲兩大一線供應商與機車連接線束訂單於2022～2023年放量，帶動營收升溫。

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