〈林啟超看經濟〉看好美、台股2025年雙位數上漲 點出2大干擾因素

鉅亨網記者陳于晴 台北

全球即將迎來川普 2.0 時代，國泰世華銀行首席經濟學家林啟超今 (19) 日分享最新觀點，在美國降息循環下，中國持續擴大刺激力道，將有助股市動能，預期美國及台灣企業盈餘，在 2025-2026 年仍有雙位數成長的機會，加上資金充沛，Risk-on 情緒將支撐股市，預估亦有 10-15% 的成長空間；林啟超同時示警，乖離偏高及川普聲量繞梁市場，二大因素可能偶爾會干擾表現。

林啟超指出，歐美等國際主要央行紛紛轉向寬鬆的貨幣政策，加上中國持續擴大財政支出刺激經濟，全球資金充沛，市場流動性無虞。在此背景之下，AI 需求持續暢旺，消費性電子產品有望漸從谷底回溫。

展望未來兩年 (2025-2026)，林啟超認為，全球企業盈餘仍有一定成長，為股市基本面提供支撐。然而，也需留意股市乖離程度偏高，以及川普聲量繞樑市場，偶爾會干擾市場表現。

就台灣來看，林啟超認為，在全球通膨壓力之下，台灣展現韌性，維持產業競爭力，觀察今年前 10 月的出口表現，電子業扮演了關鍵角色，增速顯著高於其他產業，然而，傳統產業出口仍疲弱，拖累整體出口表現。

整體而言，疫後經濟呈現 K 型復甦格局，服務業與製造業輪動回升，有效減緩對整體經濟的衝擊，硬著陸風險已顯著降低。在科技業持續帶動下，美、台股明年皆有望持續受惠。

然而，美國作為全球最大消費市場，若高利率環境續行，將使借貸成本居高不下，可能進一步侵蝕美國消費者購買力道，進而影響全球終端需求的復甦動能。此外，中國大舉救市措施能否有效提振內需仍有待觀察。同時，新一輪關稅戰風險已逐步升高，全球供應鏈重組趨勢日益明顯，這不僅帶來新的投資機會，也可能引發更大的市場波動。

更多鉅亨報導
•預測2025年「亂世繁花」 川普二大政策牽動市場情緒

相關內容

  • 國泰資產管理論壇登場　川普聲量繚繞、台美股仍有望受惠

    國泰金控作為全臺最大資產管理業者，今(19日)由國泰世華銀行接力舉行《2025全球投資趨勢論壇》。本次論壇邀請到貝萊德(BlackRock)全球固定收益投資長，同時領導環球資產配置投資團隊的Rick Rieder、貝萊德智庫全球首席投資策略師Wei Li(李薇)，以及國泰世華銀行首席經濟學家林啟超共同與會。

  • 《金融》林啟超估：聯準會明年6月前 連降息3次、各降1碼機率大

    【時報-台北電】美國總統大選底定，投資人關注美國聯準會（Fed）利率政策是否轉向；國泰金控19日舉行《2025全球投資趨勢論壇》，國泰世華銀行首席經濟學家林啟超認為，川普明年才上任，對聯準會利率政策短期未有影響力，預估12月聯準會將降息1碼，明年3、6月聯準會各再降息1碼，終端利率將下降至4％左右；至於下半年降息幅度，聯準會仍會觀察經濟現況後動態調整，目前還不是很明朗。 當年美國10年期公債利率約4.4％來估，林啟超表示，川普即將接任美國總統，短期亞幣趨貶，新台幣也難以倖免，但川普調整關稅是確定的事，只是調整幅度需要一段時間談判，未來四年全球貿易仍是聚焦的焦點，新台幣中長期走勢來看，明年仍有升值空間，目前反應美國10年期公債殖利率，新台幣兌美元34.2至34.5元是正常價位，待川普關稅政策明朗化後，即明年中以後才會比較確認整個金融市場的走勢。 林啟超進一步指出，明、後年降息幅度將受兩大因素影響，包括川普政府的「關稅」政策對產業的衝擊，其次，「移民」政策可能引發勞動力缺口，進一步推高通膨風險。政策的不確定性恐導致市場情緒波動。(新聞來源：中時即時 洪凱音)

  • 林啟超估：聯準會明年6月前 連降息3次、各降1碼機率大

    美國總統大選底定，投資人關注美國聯準會（Fed）利率政策是否轉向；國泰金控19日舉行《2025全球投資趨勢論壇》，國泰世華銀行首席經濟學家林啟超認為，川普明年才上任，對聯準會利率政策短期未有影響力，預估12月聯準會將降息1碼，明年3、6月聯準會各再降息1碼，終端利率將下降至4％左右；至於下半年降息幅度，聯準會仍會觀察經濟現況後動態調整，目前還不是很明朗。

  • 國泰世華銀估Fed明年上半年有2碼降息空間

    （中央社記者羅元駿台北2024年11月19日電）國泰世華銀行首席經濟學家林啟超今天表示，美國聯準會的降息幅度將受到美國總統當選人川普（DonaldTrump）的關稅與移民政策影響，估今年再降1碼（0.25個百分點），明年上半年還有2碼的降息空間。林啟超今天以蛇影杯弓為題，發表國泰世華銀對2025年全球經濟與市場展望。林啟超指出，美國硬著陸風險低，但根本問題是高利率影響復甦動能，中國是內需信心弱，不過財政刺激及金融做多措施避免進一步走弱；全球產業復甦則極為分化，未來將關注美國在貿易及地緣政治的作為，特別是對關稅與供應鏈的衝擊。林啟超預估，美國聯準會（Fed）今年12月會降息1碼（0.25個百分點），2025年分別在3月和6月各再降息1碼，共有3碼的降息空間。林啟超分析，2025年、2026年Fed的降息幅度將受2大因素影響，首先需留意川普政府的關稅政策對產業的衝擊，以及移民政策可能引發勞動力缺口，進一步推高通膨風險。不過他認為，川普的政策不會馬上造成通膨，至於台灣升息的可能性很低，央行利率按兵不動，重點會是不動產放款和房市管控。林啟超指出，地緣政治將繼續重塑全球供應鏈，並列出今年前9月對

  • 國泰世華銀：台灣今年經濟成長率達4% 明年站上3%

    （中央社記者羅元駿台北19日電）國泰世華銀行首席經濟學家林啟超今天指出，看好台灣人工智慧（AI）晶片與資通訊等半導體業續旺，在民間投資與出口支撐下，預測明年台灣經濟成長率有望站在3%。他也預期台股、美股明年漲幅至少10%至15%，但成長表現與經濟成長率逐漸脫鉤，明年經濟表現猶如「亂世繁花」。

  • 國泰資產管理論壇登場，林啟超看好明年美、台股，惟將受兩因素干擾

    【財訊快報／記者劉居全報導】國泰金控(2882)繼今年7月舉辦首屆《國泰資產管理高峰會》後，今(19)日由國泰世華銀行接力舉行《2025全球投資趨勢論壇》。此次論壇邀請到貝萊德(BlackRock)全球固定收益投資長，同時領導環球資產配置投資團隊的Rick Rieder、貝萊德智庫全球首席投資策略師Wei Li(李薇)，以及國泰世華銀行首席經濟學家林啟超共同與會。專家直指美國經濟成長的韌性，與臺灣企業盈餘仍具穩定成長潛力，將為股市基本面帶來支撐；而固定收益資產憑藉穩定現金流優勢，可望吸引全球資金目光。林啟超表示，明年是「亂世繁花」 一年，看好美股、台股仍有雙位數報酬率，約10-15%成長率。國泰金預估明年台灣經濟成長率有機會站上3%，雖然消費力道會較弱一些，回到疫情前正常水準，但民間投資會比今年好，主要來自於半導體投資以及出口，將是明年經濟成長率的主要貢獻。至於台灣央行明年仍將會把「打破房市不斷上漲神話」當做主要任務，因此升息不易進入決策選項。林啟超指出，對明年股市持較正向看法，有美國降息、中國大規模擴大刺激利多措施，加上企業獲利支撐，整個美台企業盈餘都有機會雙位數成長是成長主因；二是

  • 國泰首席：台灣央行明年首要任務「打破房市神話」利率將按兵不動

    國泰金（2882）今（19）日舉行《2025全球投資趨勢論壇》，旗下國泰世華銀首席經濟學家林啟超認為，台灣央行明年仍會把「打破房市不斷上漲神話」當做主要任務，升息不易進入決策選項，對房價下修？他認為蛋黃區影響仍有限。估明年美十年期公債殖利率會降到4%上下，新台幣兌美元將有升值空間。。

    5

  • 展望2025年 首席經濟學家林啟超：經濟「亂世繁花」台股上看25000點

    國泰金（2882）今（19）日舉行《2025全球投資趨勢論壇》，國泰世華銀首席經濟學家林啟超認為明年是「亂世繁花」 一年，經濟還是比較亂世一點，金融因錢多，還是會出現「繁花」現象，看好美股、台股仍有雙位數報酬率，約10~15%成長率，台股指數可上看2萬5千點。美十年期公債殖利率會降到4%上下，新台幣兌美元將有升值空間，台灣央行明年利率不變。

    3

  • 熱蘭遮信託講座 守護長輩財產

    記者葉進耀∕台南報導 大台南熱蘭遮失智症協會結合金融業為高齡長者辦一場金融講座信託課程講座，透過 ... Read more

  • 川普大帝時代來臨！中租-KY、裕融、裕日車…台灣企業股價多創新低，謝金河：中國殺戮，下一個全球課題

    川普勝選，揭開川普大帝的新時代，接下來的2025年，全球可能迎來一個前所未有的新變化。資本市場會預告下一個新方向。

    1

  • 2025全球投資趨勢論壇19日登場

    2024年接近尾聲，美國總統大選結果揭曉，川普再度當選。此時，美國迎來市場期盼已久的降息，中國則推出一系列強勁的救市措施，種種因素為全球經濟增添新的變數。國泰金控作為全臺最大資產管理業者，繼今年7月舉辦首屆《國泰資產管理高峰會》分享下半年趨勢展望後，國泰世華銀行將於本月19日舉行《2025全球投資趨勢論壇》，延續國泰資產管理「夠穩健，才能靈活前進」的精神，提供2025年前瞻性的投資觀點。