晟銘電強攻AI伺服器，介入散熱/電源領域，中國業績佔比雖高，衝擊不大

【財訊快報／記者王宜弘報導】伺服器機殼廠晟銘電(3013)看好AI伺服器成長展望，並跨入散熱與電源供應器領域，以滿足客戶需求，目前在水冷、浸沒式液冷解方都有著墨。不過，因現階段AI晶片短缺，客戶晶片能見度僅約一個月，因此雖第四季AI伺服器產品線的訂單滿手，還是要看晶片供應狀況。而10月業績因工作天較少，估計與9月相當。

晟銘電週四(26日)召開法說會，針對AI伺服器的發展提出說明。該公司因應客戶AI伺服器的整體採購需求，近年在散熱與電源供應器領域都有涉入，其中，散熱方面，已開發出浸沒式液冷解決方案，並出貨POC概念驗證產品供客戶整合，水冷解方則正設計中。

不過，相較於高U數的產品，目前主流的雲端伺服器為2U，晟銘電在AI伺服器方面則已有6U-8U的產品交貨。總經理羅志吉表示，如2U產品加入GPU加速卡，也可歸納為AI伺服器，目前雖以2U-4U的產品為出貨主軸，但隨著AI晶片越多，高U數會逐漸增加。

不過，由於晟銘電中國市場業績佔比仍高達3-4成，法人擔憂在美國對中國祭出新一波的晶片管制，並提前在近日生效之下，將衝擊該公司業績。羅志吉則認為，晟銘電在中國的出貨以傳統的電信產品為主，AI伺服器佔當地市場的比重約15%，當地客戶認為晶片管制禁令確實會產生影響，但對晟銘電的影響在可控範圍。資料顯示，該公司去年營收65億元，中國業績貢獻金額約20餘億元，當中與AI相關的業績佔比僅3-4億元。

他表示，在晶片禁令之下，中國客戶的確有提到他們會越來越辛苦，給出的訂單能見度也會越來越短。不過，整體來講，他看好明年AI伺服器的量會大幅提升，尤其微軟Copilot應用程式出來之後，各家一線CSP的資料中心伺服器會非常缺，CSP也會建置更多伺服器。

因應AI與大U數伺服器的開發，晟銘電投資800噸大型沖壓設備，且因應地緣政治，也建置中壢廠，並規劃赴泰國設廠。中壢廠7月已開始營運，泰國廠訂2025年首季營運。