旺季支撐＋汽電共生 塑化族群 Q3營運放電

油價、塑化報價回穩，加上需求、歲修旺季支撐，塑化族群第三季營運添力；搭配夏季用電題材持續發燒，也讓據汽電共生發電者收益進補，有助營運轉機發酵，台塑四寶、台聚集團及國喬、台苯成為法人推薦低接反彈之追蹤標的。

台塑集團擁有三座裝置容量60萬瓩的燃煤機組、16座汽電共生廠。其中麥寮汽電每小時發電約282萬瓩，台塑化公用部門生產電力約4成可供外售。

國喬汽電共生廠年產150噸蒸汽與2.5億度電，蒸汽約15％賣給鄰近石化廠使用，電力除自用，多餘回售給台電。台苯汽電共生廠每噸生產成本約可降低10～20美元，產出蒸氣3成外售。

塑化廠商表示，大陸天津渤化6月25日因設備火災，緊急關閉生產線，對外宣布PVC（年產80萬噸）及PP（年產30萬噸）不可抗力，加上第三季亞洲有15座輕裂廠歲修，合計年產821萬噸，影響乙烯供應減少55萬噸，下游衍生物配合歲修或減產，市場供給減少，石化產品價格看漲。

台塑認為，印度對各項石化產品陸續實施標準局（BIS）品質認證，PVC及PP預計8月24日實施，目前已有PVC等九項產品取得認證，可望增加印度銷售。

此外，全球供應鏈調整，塑膠加工業者紛紛於越南設廠，帶動石化需求增溫，台塑PVC及EVA銷售數量逐年增加，因PE、EVA、POM、AE、SAP、正丁醇及MMA等多項石化產品進口關稅為零，PP進口關稅僅3％，有利拓銷越南市場。

南亞可塑劑（DOP）系列產品2EH全產全銷，並持續推廣環保型等差異化可塑劑產品，爭取東亞、大陸及東南亞等近洋訂單。EG下游聚酯開動率維持高位，需求面穩定，支撐行情；美國德州EG廠提升產能利用率，交運量成長。

台化第三季除芳香烴維持獲利，苯酚、SM、PTA、PIA及塑膠、紡纖產品預估都會改善。SM廠台苯、國喬營運也可望改善提振。

台達化前五月ABS大陸占比降至19％、GPS大陸占比16％。目前印度、巴基斯坦、東南亞等地訂單續穩，有利營運穩健走堅。

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