新加坡主權基金GIC投資長稱，聯準會降息後市場榮景恐是曇花一現

財訊快報

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新加坡主權財富基金GIC投資長Jeffrey Jaensubhakij表示，在通膨風險上升的情況下，聯準會週三大幅降息後的市場榮景可能曇花一現。Jaensubhakij在2024年米爾肯研究院亞洲峰會上表示，目前大可樂在其中。但也請做好準備，美國、歐洲、日本的勞動力市場緊俏，因此通貨膨脹的風險可能會更快捲土重來。

Jaensubhakij表示，隨著美國正在大選週期，政治人物可能會向市場推出不必要的刺激措施，以贏得選票。同時，他補充稱，GIC支持的許多公司都需要借入資金，並希望利率進一步下降。

Jaensubhakij指出，在某些方面，利率市場認為需要夠多的降息，彷彿即將陷入衰退一樣。但另一方面，股市卻顯示，經濟將重新加速和獲利將重拾成長。兩者之中只有一個是對的。

相關內容

  • 美國11月份新屋開工數意外月減1.8%，營建許可增加6.1%優於預期

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，美國11月份新屋開工意外下滑，多戶型住宅開工數的下降抵消了單戶型住宅開工數反彈的影響，特別是在遭受暴風雨襲擊的南方地區。根據週三發布的官方數據，美國11月份新屋開工數較前月下降1.8%，換算成年率為128.9萬戶，為7月以來最低水準。經濟專家的預估中值為134.5萬戶。這份數據顯示，11月份單戶型住宅開工數成長6.4%，換算成年率為100萬戶，多戶型住宅開工下降超過23%。11月份營建許可較前月增加6.1%，換算成年率為150.5萬戶，表現優於經濟專家預估中值的143萬戶。

  • 汽車採購激增、強勁網購，美國11月份零售銷售穩步攀升0.7%

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，美國11月份零售銷售穩步攀升，主要受益於激增的汽車採購和強勁的網購，掩蓋了其它領域喜憂參半的消費。美國普查局週二公佈的數據顯示，11月份未經通膨因素調整的零售銷售成長0.7%，前兩個月數據則獲得上修。剔除汽車項目之後，11月份的零售銷售連續第二個月成長0.2%。11月份零售銷售報告中的13個類別中有7個出現成長。在利率下降以及經銷商大幅年終折扣推動下，Ward’s Automotive Group追蹤的汽車銷量上個月達到三年多來最強水準。電商銷售額成長1.8%，黑色星期五和網路週一促銷活動為亞馬遜和TikTok Shop等網店帶來了巨額收入。11月份建材商家銷售成長0.4%。零售報告中唯一的服務業類別餐館和酒吧銷售出現3月以來首次下降。雜貨店營收也降低。納入官方GDP中商品支出計算的所謂對照組銷售在11月份成長0.4%，扭轉了10月的下降態勢。該指標不包括食品服務、汽車經銷商、建材商店和加油站。

  • 統一期貨：利率決議後台指期顯著拉回，週四日盤呈低檔震盪格局

    【財訊快報／編輯部】週四凌晨美國聯準會如市場預期降息1碼、2025年降息碼數由4碼降至2碼。然而2025至2026年經濟成長預期僅小幅上調，但通膨預期大幅上調，隱含聯準會認為川普關稅政策可能支撐通膨難降，導致利率決議後台指期顯著拉回，週四日盤呈低檔震盪格局。 綜觀法人籌碼，三大法人合計賣超415.8億元，其中外資賣超335.2億元，而自營商賣超57.2億元，投信則賣超23.4億元。檢視選擇權金流，外資布局0.2億元偏多部位，自營商則布局0.51億元偏空部位。選擇權未平倉部分，12月W4週選價平近9檔賣權最大未平倉下降200點至22,700點，買權最大未平倉下降300點至23,300點，最大OI區間下移偏空。期貨方面，外資夜盤大幅加碼3,863口空單，日盤則加碼718口空單，未平倉淨空單大增至-39,420口；十大特定法人減碼482口空單至-13,856口。

  • 汽車及零組件類股衝高，道瓊歐洲600指數週三開盤上揚，三大股市齊漲

    【財訊快報／劉敏夫】歐洲股市週三盤初走升，中斷此前四個交易日連續下滑走勢，汽車及相關零組件類股領軍衝高，成了大盤主要亮點，因在市場關注法國和德國政局發展之際，也在為即將公佈的歐元區通膨數據和美國利率決定做準備。道瓊歐洲Stoxx 600指數盤初上揚0.32點或0.06%，報513.98點。盤初，20檔產業類股表現漲跌互見，汽車及相關零組件類股指數上漲0.55%，表現最為搶眼。反觀，個人照護類股指數下跌0.25%，表現最差。歐洲主要股市悉數上揚，其中英國富時100指數盤中上漲0.18%；法國CAC40指數揚升0.18%；德國法蘭克福DAX指數揚升0.12%；西班牙IBEX35指數上升0.07%；瑞典OMX斯德哥爾摩基準指數上漲0.03%。德國與法國這兩個歐元區兩大經濟體正面臨動盪期。德國總理朔爾茨週一未通過信任投票，觸發提前選舉，選舉可能會在2月23日舉行。在法國，新任命的總理Francois Bayrou必須組建政府，迅速制定2025年預算。今年歐洲股市表現不及美國，美國股市受益於科技股的高集中度。道瓊歐洲Stoxx 600指數2024年以來僅上漲了7.3%，而標普500指數則上漲27

  • 比特幣週二盤中一度大漲逾2%，連二天刷新紀錄，進逼11萬美元

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，比特幣連續第二天創下歷年新高，交易員上看110,000美元。週二比特幣上漲0.31%，報106,407.51美元，盤中一度上漲2.11%至108,315.48美元。累計年初迄今價格已飆升逾150%。比特幣近期節節高升，主要因為美國候任總統川普可能會為數位資產創造友好的監管環境，他還支持建立國家戰略性比特幣儲備的想法。市場分析師表示，許多人將期望建立在更為友善的政府之上。這種樂觀情緒反映在了對投資數位資產的交易所交易基金(ETF)的需求上。

  • 美國上週首次申領失業金人數減至22萬人，降幅大於預期

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，在經歷本月稍早時的飆升後，美國最新一週首次申領失業救濟金人數出現下降，延續了假期期間經常出現的波動模式。美國勞工部週四發布的數據顯示，截至12月14日止當週，首次申領失業救濟金人數減少22,000人至22萬人。經濟專家的預估中值為23萬人。根據勞工部數據，截至12月7日止當週的連續申領失業救濟金人數則是下降至187.4萬人，經濟專家的預估中值為189.2萬人。首次申領失業救濟人數往往會在節假日前後波動。但整體而言，申請數量仍然處於較低水準，徘徊在疫情前的平均值附近。

  • 日圓走貶提振，日本11月出口年增3.8%，增幅超預期

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，日本11月份出口再次成長，在海外不確定性上升之際，日圓走貶提振了出口。日本政府週三公佈的數據顯示，11月份出口較去年同期成長3.8%，增幅高於經濟專家預估中值的2.5%。11月份進口較去年同期下降3.8%，經濟專家的預估中值為上揚0.8%。當月貿易收支出現赤字，赤字金額1,176億日圓，赤字金額小於經濟專家預期的6,879億日圓。這份數據顯示，美國和歐洲的需求減弱，而中國的需求有所上升，得益於中國政府的刺激措施。這份報告顯示日本對美國的出口下降8%，對歐洲的出口下降12.5%，對中國的出口成長4.1%。

  • 歐洲央行管委Rehn稱降息方向明確，存款利率明年H1或達中性水準

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，歐洲央行管委會委員Olli Rehn表示，隨著通膨開始穩定在2%目標附近，利率將繼續下降。Rehn週二在赫爾辛基表示，貨幣政策的方向現在是明確的。降息的速度和幅度將在每次會議上根據經濟數據和綜合分析來決定。歐洲央行決策者正在思考，在今年降息四次總計100個基點後，2025年應當以多快的速度和多大的力道下調借貸成本。隨著通膨接近目標水準，分析師預計存款利率到明年年中將降至2%。投資者的看法則更激進一些，認為利率終點會落在1.75%左右。Rehn重申，存款利率有可能在明年上半年達到既不刺激也不限制經濟活動的中性水準。在困境中掙扎的歐元區經濟明年預計將略有改善，但Rehn認為製造業「疲軟」，並警告全球貿易的不確定性將傷害前景。Rehn表示，貿易和安全政策很少像現在這樣，在歐洲交織在一起。我們最不需要的就是盟友之間的貿易衝突。

  • 交易低迷及IPO乏善可陳，近40家券商今年退出香港市場

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，儘管公佈了提振流動性的措施、中國的刺激措施也重振了交易，但仍有近40家券商在今年退出了香港市場，對於業者又是艱難的一年。隨著交易低迷和首次公開募股(IPO)乏善可陳的情況下，許多規模較小的券商陷入困境，香港交易所連續第三年參與者減少。根據香港交易及結算所有限公司的數據顯示，今年約有37家券商停止了交易，也沒有新的參與者。另外，六家券商在暫停後決定重啟交易業務。總計共有616家交易所參與者。過去幾年，在疫情和政治動盪的影響下，香港舉步維艱。中國經濟低迷，民營企業受到整頓，進一步削弱了商業。儘管如此，在中國宣布刺激措施後，今年的現金交易量仍增加了26%。期貨和選擇權交易料將連續第四年創下紀錄。香港證券業協會主席高鵑表示，儘管交易量有所回升，券商退場的態勢可能還會持續兩到三年。高鵑表示，與香港的許多行業一樣，這個行業在很大程度上由大型企業壟斷。小型公司需要極大的熱情和許多友善的條件才能勉強生存。今年退出的券商包括聯合證券(Head & Shoulders Securities Ltd)。該公司董事會主席蔡朝暉表示，公司在經營六年之後結束其選擇權業務，也在積極

  • 聯準會暗示政策寬鬆將放緩，紐約期金及現貨金週三各跌0.33%、2.32%

    【財訊快報／劉敏夫】紐約金價週三下跌，因美國聯準會暗示2025年政策放鬆幅度將會有所縮小。紐約2月份黃金期貨價格下跌8.70美元或0.33%，報每盎司2,653.30美元；紐約黃金現貨價格則是下挫61.48美元或2.32%，報每盎司2,585.35美元。聯準會決策者週三連續第三次降息，但點陣圖顯示的2025年降息次數減少，表明他們對繼續降息的步伐更加謹慎。新的季度預測顯示，幾位官員預期的明年降息次數少於幾個月前。他們現在預計到明年底基準利率將達到3.75%至4%的區間，這意味著有兩次25個基點的降息。較低的利率通常有利於黃金，反之則是不利，因為黃金不具孳息收益。在聯邦公開市場委員會發表聲明後，互換市場隱含的政策寬鬆幅度縮小。道明證券大宗商品策略全球主管Bart Melek表示，週三是一次鷹派降息，這可能會促使有大量多頭倉位的投機者獲利了結，推動黃金下跌。黃金正在與固定收益產品展開競爭，如果聯準會激進的寬鬆行動暫停，那麼可自主決策的交易員可能會想要減倉。

  • 美國12月份NAHB住宅營建商信心指數持平46，表現略遜於預期

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，美國12月份住宅營建商信心持平，表現略遜於預期。NAHB/富國銀行週二發布的數據顯示，12月住宅營建商信心指數維持在前月46的水準。此前31位受訪經濟專家的預估中值為47，預測區間介於45至50。NAHB主席Carl Harris表示，雖然營建商對高利率、建築成本上升和可建造地塊缺乏繼續成為不利因素表示擔憂，但他們也預計選舉後未來的監管將會放鬆。這份數據顯示，衡量當前單戶住宅銷售量的指標保持不變，為48。衡量未來單戶住宅銷售的指數升至66，為2022年4月以來的高點。12月份潛在買家流量指標下降1點至31。這項調查有377名營建商做出了回應，相較之下，去年同期則是有430名營建商參與調查。