數字看中國｜需求不振 陸M1年增率屢創新低

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大陸狹義貨幣總計數（M1）年增率從去年起快速下滑，今年4月跌至負值後，跌勢仍在擴大，中國人民銀行最新公布6月M1年增率為-5％，續創新低，引發市場關注。

人行調查統計司前司長、中歐國際工商學院經濟學與金融學教授盛松成分析，從M1的組成來看，下降原因主要是企業活期存款減少所致，現金變化有限。

而企業活存之所以下降，他分析有幾大原因：首先是企業存款定期化。企業定期存款會計算在M2（廣義貨幣總計數），而非算在M1。由於企業投資意願有所下降，活期存款減少而轉為定期存款，造成M1下滑。

第二，房地產市場下行，導致房地產企業的銷售回款減少。第三，民眾消費需求仍然偏弱。盛松成認為，M1要止跌回升，還需靠市場信心回穩。

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