數字平台發展新不如舊，新零售恐成未爆彈？

MoneyDJ新聞 2020-01-06 09:01:00 記者 邱建齊 報導

生活媒合平台商數字(5287)去(2019)年前三季EPS 10.81元雖低於2018年同期的11.18元，不過法人表示，從台灣不動產移轉棟數2019年前11月創下近6年最佳水準、建商積極投放新建案廣告推升591相關收入約達2018年雙倍下，預計其上季稅後淨利可望年增近3成，全年EPS則可望超越2018年的14.04元，2020年更有機會突破2017年15元的水準；惟法人仍指出，數字有新平台發展出現瓶頸、轉投資新零售(3085；原久大資訊)是否有下櫃疑慮等隱憂。

數字指出，總統大選因素慢慢消除、加上利率相對較低下，2020年上半年591房屋交易網應可延續2019年下半年熱度，全年成長動能可望維持2019年表現。數字表示，2020年最看好的兩個平台，除了591台灣與香港各有12~15%與近10%成長外，近2年相對辛苦的8891汽車交易網，在調整改變後，2020年業績有機會出現14~15%的增長。

展望2020年，法人指出，主力平台591仍以新建案廣告成長最大，8891也積極拓展新車廣告業務，此外婚禮服務媒合平台結婚吧預計上半年加入收費行列，下半年又有香港8591寶物交易網開始收費的挹注，故估數字2020年EPS可望突破2017年15元的水準。不過若以數字所提供數據，光是591與8591兩大元老級平台(見下圖,數字法說)合計貢獻營收與獲利各達82%與99%，即便數字表示每隔2~3年就會推出新服務或站台，法人仍關心新站台是否始終不成氣候、難以支撐大局。

對此，數字歸納平台發展新不如舊的原因，第一、從網路生態看，早期網路紅利非常多，例如投1元就可以有好幾元進來、回報快，另外先前1個會員例如可能要花10元成本，但現在則要花100~200元；第二、手持裝置發達，市場很容易面臨比較多的競爭對手，加上消費者選擇更多，要收費的難度也就愈高。尤其現在許多服務都會移到臉書或LINE等大型平台上，數字表示，應對之道則在持續加強交易安全、實名認證來增加自己的不可替代性。

在數字主要平台中，8591寶物交易網已經是台灣最大的線上遊戲寶物交易平台，市佔高達9成，(截至2019年9月底)平均每天有1.3萬筆資料刊登，線上物件總共25萬筆，以向賣方收取6%手續費為營利模式。8591營收及獲利佔整體比重各為24%及29%。2018年10月才創立的香港8591網站則可望在2020年下半年開始收費。

591房屋交易網是數字旗下流量最高的網站，(截至2019年9月底)網站每日有75萬人次造訪、每天總瀏覽頁次達1,548萬，線上物件總共28.7萬筆，其中新建案數有4,391筆，是全台最多建案的資料平台。數字表示，近2年花很多時間在新建案開發，例如北部地區有9成建案可在591找到，每日諮詢電話量超過800通。

591目前市佔8成，每筆廣告收取刊登費200~1,500元。2014年開站的香港591在2017年第二季後已開始獲利，(截至2019年9月底)平均每日網站流量達5萬人次。目前591佔集團營收比重58%、獲利挹注更高達7成，是貢獻度最高的主力網站。

至於8891汽車交易網則是每筆廣告收刊登費400~2,800元，目前市佔約5成。518人力銀行每月收取徵才刊登費用2,800元，市佔率大約在2成。數字指出，518主要鎖定中小企業，徵才受到總統大選因素干擾相對卻步，拖累518營收在2019年衰退近2成。

數字表示，集團累計所有會員數已超過1,100萬人，等於全台灣每2人就有1人是數字的用戶，不但為廣告投放帶來廣大受眾，產生的大量數據也為日後成長提供重要參考。

數字於2017年參與電商業者新零售私募案，以每股19.64元取得新零售普通股957.2萬股，總投資金額近1.88億元；惟新零售股價自2017年6月26日盤中見到近十年高點41.45元後即一路往下，2019年底收3.27元(見上圖,XQ全球贏家)。由於強制下市機制將在2020年4月1日正式上路，若有公司連續12季淨值低於3元、且會計師出具繼續經營有疑慮建議書，則恐有下市櫃之虞。而截至2019年第三季底，新零售每股淨值僅剩1.39元，法人關心萬一最壞的狀況發生，將對數字產生多大衝擊？

對此，數字表示，最差的狀況就是損失掉初始投入的1.88億元，但數字這幾年都有陸續提列，尤其現金配發率一向在100%以上的數字，2018年僅89%為少見例外(見下圖,數字法說)，主要就是提列新零售股價跌價損失，整體來看，後續影響已不會太大。

資料來源-MoneyDJ理財網