【數位雲端股】雲服務商伊雲谷（6689）介紹、投資亮點及風險

伊雲谷（6689）原為軟體-系統整合類別，自7月起由「其他」產業改列在「數位雲端」，除伊雲谷外，人力平台一零四、直播平台浪凡、電商平台富邦媒也在此類別。

證交所公告，台股上市公司自7月3日起新增綠能環保、數位雲端、運動休閒及居家生活四大類，產業類別將由現行的29項增為33類。其中，「數位雲端」包含四家企業，一零四、浪凡、伊雲谷、富邦媒。

公司簡介：

雲端服務商伊雲谷（6689）在2013年成立，2017年成為亞馬遜在大中華區首家雲端服務（AWS MSP）核心級諮詢合作夥伴，目前手上有超過1000張雲端專業技術證照，全球員工人數已達650位。

伊雲谷為「雲端託管服務商」，主要提供一系列雲端管理服務，包括雲端諮詢、搬遷部署、管理和優化，以協助企業管理其雲基礎架構和應用之雲端託管服務商。

雲端目前是高速增長的市場，根據產業調研機構顧能預測，2023年全球公有雲產值達5970億美元，年成長率為21.7％。亞馬遜擁有在公有雲超過10年以上的領導地位，並在中小企業、新興企業市佔率不斷擴張，使得伊雲谷營收成長高於整體市場，2017年到2022年，年複合成長率（CAGR）為79％。

伊雲谷商業模式主要有三種，第一是類似雲端經銷商或代理商，把自己開發的雲端平台以白牌的方式合作電信商或系統供應商，然後提供客戶一站式解決方案。

第二與獨立軟體供應商（ISV）合作，因為AWS應用軟體有時並不全然符合客戶的需求，因此需要客製化。AWS提供一個平台給獨立軟體廠商研發，並允許在平台上銷售軟體。

伊雲谷除推薦獨立軟體供應商的軟體客戶使用，也會到平台上搜尋適合客戶的軟體，藉此增加客戶的黏著度，創造更多軟體銷售的收入。

伊雲谷表示，早期在推廣雲服務時，很多客戶都不太清楚雲端到底在做些什麼，因為看不到資料中心，不知道所租用的伺服器服務到底沒有在運作。

因此，伊雲谷自主開發的雲端服務平台ATLAS，告訴客戶伺服器智能運營及維護、備份、智能預測等狀況，贏得客戶的信任度及黏著度，並複製成功模式到海外。

伊雲谷從大中華區起家，2019年開拓東南亞市場，2019到2022年遇到疫情，商業活動停擺，一直到2022年下半年才又重啟，這也是2022年下半年營運支出較高的原因。另外，今年7月伊雲谷也在澳洲也設點，從大中華地區開始擴展到澳洲去。

公司積極擴大客戶數，採取「先佔領再擴張」的成長策略，透過公有雲服務先建立客戶關係，再提供資料庫（database）、ERP、CRM等多元服務，增加與客戶的互動服務，以提升客戶黏著度。

隨著企業多雲佈局成主流，伊雲谷ATLAS的服務也拓展到Microsoft、Google Cloud、ORACLE、SAP、Salesforce等多家知名公有雲服務大廠。2023年伊雲谷將雲動力資訊纳入旗下子公司，強化GogleCloud技術能量，鞏固一站式四大公有雲服務。

歐盟即將在2023年10月試行「碳邊境稅」，而台灣也計劃在2024年開始徵收微碳費。這些措施將迫使企業更積極地揭露其碳排放情況。面對企業的碳排放焦慮，伊雲谷已與國際大廠微軟及SAP展開合作，透過數位化的碳盤查服務，協助各大企業更快速地進行碳排放盤查。

財務狀況：

伊雲谷 2023 年 7 月營收為 7.69 億元，年增 12.25%，但成長速度放慢。公司解釋，主要原因是公司正在積極從中小型或者是新興客戶轉到大型企業級客戶，企業級客戶需要花較多的時間去做服務，但是毛利率也會相對好。

另外，2023 年第二季因為有幫客戶做雲端遷移的服務，有認列一次性收入，因此，貢獻第二季獲利較多，因此營業利潤率從0.7%回升至1.5％。

伊雲谷因決定專注於雲端服務事業，逐步淡出硬碟事業，上半年硬碟事業的營收大幅衰減，但營運成本不變，因此對營業利益率有很大的傷害，但今年第二季硬碟部門的呆帳部分回收，因此營業利潤率有拉回。

投資亮點：

• 碳盤查和生成式AI延伸商機：隨著全球對碳排放的關注和管制增加，碳資產的管理跟碳交易的市場變得非常重要，另外，生成式AI和機器學習技術的應用不斷擴大，有助發展更多雲服務的機會。

• 多元化的服務組合： 公司提供各種雲端應用軟體，從而滿足客戶的多樣化需求，有助於提高客戶忠誠度和擴大市場佔有率。

• 積極拓展大型企業客戶： 公司正專注於拓展大型企業客戶，這可能在長期內帶來穩定的現金流。雖然這需要時間來實現，但一旦成功，將對公司的營收和毛利率產生積極影響。

• 國際市場機會： 伊雲谷進軍東南亞等國家市場，並成功進入澳洲市場，這顯示公司在國際市場上的擴張潛力，有望為未來增長提供更多機會。

投資風險：

• 培養大型企業客戶的時間長：公司計劃拓展大型企業客戶，但這些客戶在做出購買決定之前可能需要較長的時間進行評估，這可能導致短期內營收增長不明顯，需要投資者耐心等待。

• 退出硬碟事業陣痛期：上半年硬碟事業的營收大幅衰減，但營運成本不變，因此對營業利益率有很大的傷害。

• 國際擴張風險：雖然公司已經成功進軍一些國際市場，但不同國家的上雲條件和法規可能與台灣市場不同，公司需要應對可能的國際擴張風險。

核稿編輯：李柏鋒

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