收益平準金是什麼？為何00878、00713、0056都要加收益平準金？

李瑞瑾｜Yahoo財經特派記者
更新時間：

「收益平準金」運用在ETF商品的情形越來越廣泛，尤其高股息ETF多數有加入收益平準金，國泰永續高股息(00878)在加入收益平準金之後達成穩定配息，更受投資人青睞，連連續12年配息且填息的紀錄保持者「國民ETF」元大高股息(0056)，也宣布加入收益平準金機制。收益平準金是什麼？魅力在哪？為何00878、00713、0056都要加收益平準金？一文解惑！

piggy bank flying while chasing gold coins financial concept photo
「收益平準金」可達成穩定配息，運用在ETF商品的情形越來越廣泛。（示意圖／Getty Images） (Wong Yu Liang via Getty Images)

收益平準金是什麼？

收益平準金機制，主要是讓基金配息能不受到基金規模放大縮小所受到的影響。元大台灣高息低波(00713)研究團隊指出，市場上有越來越多高股息ETF加入收益平準金，都是希望配息穩定，也是因為高股息ETF商品主要訴求就是配息，息的變化對於ETF表現，影響就更為劇烈。

沒有收益平準金的ETF，容易因規模增減導致配息縮水，以國泰永續高股息(00878)剛成立時來看，因成立初期規模成長幅度高，導致配息非常不穩且較少，直到2021年7月納入收益平準金，後續儘管基金規模成長迅速，都能配出穩定的息率。

再以另一檔討論度巨高的高股息ETF富邦特選高股息30(00900)來說，去年首次配息就配出殖利率近10%的高息，但因未納入收益平準金，又為控制市場流通股數避免稀釋原始股東權益，在投資人爭相搶買時，造成將近一成的溢價差。早買的投資人得擔心配息縮水，晚買的投資人又變成買貴，都是未有收益平準金「平滑配息」造成的結果。

00878做為最早將收益平準金機制納入的高股息ETF，將平準金機制發揮得淋漓盡致，充分展現其平滑、穩定配息的功效。國泰投信量化投資部門副總鄭立誠說，收益平準金機制在高股息ETF執行上面，確實可以把息配息水準變得比較平穩，對於規模成長性高、尤其剛成立的ETF，且較常配息的ETF來說，是個幫助很大的方式。

廣告

目前市場的11檔高股息ETF中，除了國泰永續高股息(00878)以外，還有永豐優息存股(00907)、復華富時高息低波(00731)、元大台灣高息低波(00713)以及元大高股息(0056)，都是後面陸續加入收益平準金機制的高息ETF。凱基優選高股息30(00915)、群益台灣精選高息(00919)則是上市時就有收益平準金。

收益平準金對配息如何影響？

元大台灣高息低波(00713)研究團隊說明，沒有收益平準金的ETF，配息可能遭到「稀釋」或是「反稀釋」。當ETF宣告配息後規模變大，原規劃分配的金額就會遭到稀釋，息率會降低。（如下表）

不過，若ETF在公布配息之後規模大幅減少，但原規劃分配的金額不變，息率就會被拉得非常高，也就造成所謂的「反稀釋」，過往有許多規模小的ETF都會遇到這種問題。（如下表）

元大台灣高息低波(00713)研究團隊表示，ETF配息受到法規限制「不能配本金」，且須達到配息標準才能配息，不像境外基金允許配發本金。然而，ETF配息卻會受到規模增減的影響，必須有方法來解決這樣的問題，而收益平準金就是解方。

加入收益平準金之後，即便ETF規模變大，新進投資人也不會影響原始股東分配權益。投信將可分配收入+收益平準金一同下去分配配息，可以解決配息遭「稀釋」的問題，大家都可以拿到相同水準的配息。（如下表）

同樣地，當ETF規模縮減時，收益平準金可為負數，使配息維持在與宣告相同的水準，避免「反稀釋」問題。（如下表）

收益平準金不是本金

許多投資人都將收益平準金認為是「本金」、「左手配右手」，甚至嘲諷「好多韭菜在貢獻收益平準金給別人 嘻嘻」、「平準金都靠後浪推前浪啊」。但元大台灣高息低波(00713)研究團隊強調，這是對收益平準金有所誤解，其實收益平準金是基金會計科目的分配，從反稀釋情境來看，收益平準金會是負的，而「本金不可能會是負的」。

國泰投信量化投資部門主管鄭立誠也說明，收益平準金是一種基金的作帳方式，因為基金會出現配息稀釋的問題，為了要平衡配息，設計了平準金。收益平準金是比較公平的方式，且在資本市場中，新投資人申購進來時其實就是「含息」，與買賣股票相同，經過基金會計帳上的調整，反而能讓投資人在收息上比較公平。

「收益平準金是一個好東西」。元大台灣高息低波(00713)研究團隊指出，加入收益平準金是趨勢，也因為台灣投資人愛配息、更加重視穩定現金流，希望這筆錢投入之後，無論市場大跌、ETF規模增減，都可以穩定領息。也因此，有一些市值型的ETF也開始加上收益平準金，都是為了可以穩定配息，不希望配息受到基金規模大小影響。

延伸閱讀

創紀錄！0050規模突破3000億元大關 創造550%含息報酬

0056改季配息！網推這3檔組成「最強月月配」 專家教戰3點要注意

94萬投資人嗨了！0056改季配+收益平準金機制 最快7月就能領息

  • Yahoo財經特派記者 李瑞瑾：生於網路世代的新媒體人，曾在2家網路原生媒體就職，主攻證券、基金等領域，用最貼近生活、時事的角度看待財經資訊，以深入淺出的方式帶讀者學習投資理財、掌握最新金融市場脈動。

相關內容

  • 抽中一張賺逾9萬！停車場龍頭「城市車旅」承銷價出爐　報酬率7成

    阜爾運通（6914）預計在5月3日掛牌上市，承銷價今（18）日出爐為120元，根據今日興櫃收盤價211.5元計算，中籤的投資者有望獲利9.15萬元，報酬率飆7成。

  • 【本週房產焦點】新青安房市新熱點！淡水交易量居冠 六都首季家戶購屋比 桃園人最愛買房

    去年8月新青年安心成家購屋優惠貸款正式上路，有效挹注買氣，據實價登錄資料，從去年8月至今年2月，都會成屋符合總價1250萬元內十大熱門交易區，以淡水買氣最佳。房仲業者調查首季家戶購屋比，桃園市家戶購屋比為1.22%居冠，指桃園市每100戶中，就有約1.22戶家庭在第一季買房。房市買氣熱絡，租屋族是否該買房？根據最新台北市租金統計，大同區與中山區小宅平均月租金近4萬元，位居北市前二，若以新青安專案申貸8成、40年期條件試算，每月還貸不到3.8萬元，比租金少逾2000元，成為首都唯二「租不如買」的樂購區。

    1

  • 太普高呂金發：今年將增加營建入帳 持續挑選製造業利基型投資

    上櫃印刷板材廠太普高 (3284-TW) 在 2020 年由建商泰嘉開發入主後，除進行營建及房產代銷業布局之外，太普高董事長呂金發今 (18) 日指出，太普高轉投資 17.85% 股權的和逸建設，今年將有建案人帳對太普高的營建收入挹注。

  • 〈美股早盤〉主要指數漲跌互現 市場聚焦Fed官員談話、企業財報

    美股主要指數周四 (18 日) 漲跌互現，部分晶片類股反彈走高，投資人消化美國央行官員談話，以確定降息前景。另外，串流媒體巨擘 Netflix(NFLX-US) 將於盤後公布最新一季財報，開盤股價小跌 0.4%。

  • 氣候異常 農保損率逐年升高

    氣候異常讓農產保單損率逐年升高。據保發中心統計，農業保險分農作物保險及水產養殖險，農作物險近三年的損率年年拉高，去年損率已達近89％。華南產險17日也公布，荔枝今年產量大降，投保該公司荔枝險的高雄保戶全數獲理賠，約占該公司荔枝險4成。

  • 美股重點新聞摘要2024年04月18日

    今日操盤前瞻 Fed 經濟褐皮書 台積電法說 美國上周失業金數據、3 月成屋銷售 Fed 褐皮書顯示美經濟小幅成長、企業轉嫁成本難度提高 美國聯準會 (Fed) 最新褐皮書調查指出，自 2 月底以

  • 〈貴金屬盤後〉中東緊張局勢升級 黃金避險買盤旺

    黃金價格周四 (18 日) 上漲，儘管美國經濟數據強勁，未來的降息幅度恐縮減，但中東持續緊張的局勢增加了黃金的避險吸引力。

  • 台積電表現有這麼差嗎？法說完股價崩跌　專家：現在是進場時間點

    台積電（2330）昨（18）日舉行法說會，沒想到今（19）日股價崩跌，盤中一度跌逾7%，台股也蒸發逾千點，不禁令人好奇，台積電表現有這麼差嗎？專家對此表示，美國科技股都跌破季線了，台股只是在「趕進度」，由於AI前景仍看好，建議投資人短線不該殺股票，反而是「準備買股票的時間點」。

    16

  • 美國3月成屋銷售遜預期，房價中位數創歷年同期最高

    MoneyDJ新聞 2024-04-19 06:33:50 記者 賴宏昌 報導全美不動產經紀人協會(NAR)週四(4月18日)公布，2024年3月美國成屋銷售年率(經季節性因素調整後)較2月縮減4.3%至419萬戶、遜於市場預期的420萬戶，與2023年3月的435萬戶相比下滑3.7%。 NAR統計顯示，2024年3月全美成屋房價中位數為393,500美元、創歷年同期最高紀錄，較2023年3月(375,300美元)上漲4.8%、連續第9個月呈現年增。 NAR週四公布的數據顯示，2024年3月美國成屋首購族佔比為32%、高於2月的26%以及2023年3月的28%。2023年11月公布的年度調查顯示，2023年美國成屋首購族佔比自2022年的26%(歷史新低)升至32%、低於1981年迄今平均值(38%)。 根據房屋抵押貸款業者房地美(Freddie Mac)提供的數據，截至2024年4月11日為止當週30年期固定房貸利率自1年前的6.27%升至6.88%，高於前一週的6.82%。 2024年3月美國成屋銷售當中全部現金成交比重報28%、低於2月的33%，高於2023年3月的27%。個別投

  • 【台股速報】台積電未上修資本支出 家登、辛耘等設備股價挫

    台積電（2330）昨（18）日法說會中，財務長黃仁昭指出，台積電今年資本支出目標維持280-320億美元不變。而台積電未調升資本支出的訊息，市場期待落空，導致今（19）日設備類股承壓。

    1

  • 環時民調 近六成南韓受訪者：韓中關係變得更加疏遠、敵對

    在本屆南韓政府上台後，中韓關係波折不斷，這也反映在南韓民眾的認知中，《環球時報》研究院的民調顯示，逾半數南韓受訪者認為，近年來韓中關係變得更加疏遠或敵對了。