操盤心法－美迎川普時代 財報空窗有利股市

群益店頭市場基金經理人吳胤良

總經與市場觀察：美國10月製造業PMI下降0.7到46.5，寫下一年多來新低。10月非農就業新增1.2萬人，低預期的13萬人，前值下修至22.3萬人，主要受到颶風影響，且加上波音的罷工所致，而失業率則維持4.1％，與預期及前值相當。在較弱的就業數據公布後，聯準會也如市場預期的在本會期降息1碼，但選舉結果可能使聯準會部分假設調整，12月是否如原本預期再降息1碼需後續觀察。

川普取得總統大位，參眾兩院也由共和黨拿下，形成共和黨完全執政的局勢，推估將使川普選前政見的執行率提高。觀察選後的資本市場，美股出現明顯上漲的慶祝行情，歐股則相對承壓，台股雖受到川普先前有台灣搶走的美國晶片生意，以及要求台灣付保護費等等的較負面言論影響，選後短線上漲幅度不若美股，但仍維持多頭格局，加權表現則優於櫃買。

新任總統川普後續的相關政策將對總體經濟及產業產生影響，本次政見包含降低企業稅及富人稅、驅逐非法移民、支持傳統能源、支持加密貨幣、廢除歐巴馬健保、對進口商品課徵關稅、放鬆金融監管、要求被保護國家分攤軍事成本等等，推估將對半導體供應鏈、光通訊、重電、生技、AI伺服器、加密貨幣、網通、軍工等有利。

考量2025年台股企業獲利預估仍可持續往上成長，搭配較寬鬆的資金環境，預期台股指數在2025年可望延續多頭格局。選後股市將回歸基本面，且後續進入財報空窗期，作夢行情發酵機會大，指數有望持續往上攻堅。

投資建議：技術指標方面，台股11月以來呈現緩步墊高趨勢，加權已站回所有均線之上並回到多頭排列，櫃買走勢則弱於加權指數，雖回到季線之上但仍低於月線。在KD指標方面，加權指數日、周KD均維持50以上，並呈現交叉往上，櫃買指數則由低檔逐漸往上交叉。

川普後續的相關政策將對總體經濟及產業產生影響，本次政見包含降低企業稅及富人稅、驅逐非法移民、支持傳統能源、支持加密貨幣、廢除歐巴馬健保、對進口商品課徵關稅、放鬆金融監管、要求被保護國家分攤軍事成本等等，推估將對半導體供應鏈、光通訊、重電、生技、AI伺服器、加密貨幣、網通、軍工等有利。

在市場擔憂川普政策可能使通膨再度升溫，基於川普第一任期曾多次評論聯準會應該降息，顯示其對低利率之偏好，或將有其他對策來壓抑通膨，以讓聯準會可以維持貨幣面寬鬆。考量2025年台股企業獲利預估仍可持續往上成長，搭配較寬鬆的資金環境，預期台股指數在2025年可望延續多頭格局。後續進入財報空窗期，作夢行情發酵機會大，故應把握機會分批布局。

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