操盤心法－台股高檔震盪 首選績優題材股

國票證券分析師孫嘉明

市場消息：美國10月生產者物價指數（PPI）雖月增0.2％，合於市場預期，然而年增率來到2.4％高於市場預期的2.3％，再加上10月零售銷售數據在汽車與零件銷售的推升下月增0.4％，高於預期的0.3％，9月零售銷售數據也被上修至0.84％，PPI與零售銷售數據意外強勁下，市場因而擔憂打亂聯準會（Fed）的降息計劃。

美國明尼阿波利聯邦準備銀行總裁卡斯哈里與里奇蒙聯邦準備銀行總裁巴爾金皆對外表示，政策持續對勞動市場以及通膨已發揮抑制效果下，可支持繼續降息，然而Fed主席鮑爾指出，近期美國經濟表現良好，Fed取得謹慎降息空間，Fed可評估未來川普政策的經濟影響再行反應，降息路徑的不確定性升溫，拖累資本市場表現。

整體而言，Fed的降息路徑牽動著市場情緒，因此影響降息進程的通膨與就業相關數據變化，以及Fed官員對降息路徑的評論皆會影響資本市場的表現，相關資訊需格外留意。

盤勢分析：雖美股大選底定，不過市場對於川普重返白宮後的政策方向不確定仍持續讓資本市場感到憂疑，台股指數亦因而受影響，11月8日觸及波段高點23,699點後震盪拉回，短期均線與月線彎頭向下造成反壓，技術指標MACD下滑，短線技術面與指標表現弱勢，所幸低接買盤於季線出現為大盤提供支撐，因此推估近期指數呈現震盪整理機率升高。

籌碼面，雖然投信11月迄今增持台股513億元，目前已連續九個月增持台股，不過外資11月反手賣超，迄今已賣超1,532億元，就連自營商行自買賣本月也反手賣超，迄今已賣超111億元，三大法人中僅投信投入柴火，不利台股反彈表現。

投資建議：資本市場位處相對高位且近波動放大的現象，股價落於年線附近的標的易吸引市場目光，其中國內鏡頭生產廠商大立光與玉晶光目前股價皆落於下半年以來的低位，再加上市場預期iPhone出貨量成長將於2025年加速，且超薄機與折疊機入市將驅動相機規格升級，都有利大立光與玉晶光的營運表現，後續展望值得期待。

美國零售銷售數據在汽車銷售年增3.4％驅動下表現正向，因此汽車相關個股表現值得留意，其中，汽車售後副廠（AM）零件廠商東陽將受惠美國汽車保有量與車齡增加所帶動的AM零組件需求，另其也積極投入新能源車領域，將挹注營運表現。另外，從事汽車連接線生產的胡連會受惠主要客戶新能源車廠商比亞迪銷售帶動，及車輛智能化對於高頻高壓連接線需求增溫，後續營運動能可期。

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