央行延續放錢節奏 6月減發定存單逾1,800億元

工商時報 巫其倫

3月底央行升息半碼，6月加碼調升存款準備率1碼，7月起上路實施，央行維持溫和緊縮步調，並逐步調節市場資金需求。中央銀行市場操作連二月轉為放錢節奏，對市場注入流動性，6月大幅減發逾1,800億元的定存單，為市場釋放閒錢，至6月底未到期定存單餘額剩下7.58兆元，創下2020年4月以來新低水準。

央行3月升息、6月調升存準率後，維持「一手收錢、一手放錢」的操作基調，5月因應報稅季短期資金需求上揚，未到期定存單餘額又降至7.77兆元；6月隨央行政策上更加緊縮，單月放出1,834.55億元熱錢，未到期定存單餘額續降至7.58兆元，今年以來已全面降至8兆元之下。

央行長期透過公開市場操作，每日發行7天、28天期定存單，提供銀行過剩資金去化與調度工具，採主動申購方式。其他還有定期發行的91天期、182天期存單，這二個天期原則上是每兩周發行1次。

公開市場操作為央行對市場資金短期需求變動，進行調節的主要工具，央行通常在每年初的農曆年、5月報稅季、第三季股利發放、年底企業結算等季節性的市場短期資金需求變動，減發定存單對市場放錢因應，而6月隨央行繼續緊縮，央行反而是進一步加大放錢力道。

銀行資金調度主管指出，6月央行調高存準率，雖然7月起才實施，但6月先減發定存單因應；另觀察6月金融業隔夜拆款利率逐步上揚，全月大致在0.82％上下，6月加權平均利率較5月再上揚，央行市場調節策略維持近月步伐，減發定存單為市場舒壓。而因應後續股利發放等因素，7月底未到期定存單餘額不排除降至7.5兆元以下。

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而以近年央行公開市場操作來看，未到期定存單餘額在2021年底一度飆高到9.32兆元的史上最高，隨2022年央行啟動升息，並減發定存單調節提供市場流動性，去年第二季起未到期餘額逐步下滑，近月定存單餘額已經回歸7兆元往年常態。

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