大陸11日起暫停轉融券 加大放空難度

工商時報 賴瑩綺

上證指數再度打起3,000點保衛戰之際，大陸證監會10日再頒布措施加大市場做空難度。大陸證監會指出，為確實回應投資者關切，維護市場穩定運行，經充分評估當前市場情況，暫停中証金融公司「轉融券」業務的申請，存量「轉融券」合約可以展期，但不得晚於9月30日了結，7月11日起實施。

同時，將證券交易所融券保證金比例由80％上調至100％，私募基金融券保證金比例由100％上調至120％，7月22日起實施。

轉融券業務是指持有股票的機構（包括基金公司、上市公司大股東、投資公司等），把股票通過證券公司借給投機者賣出。

融券業務只限於券商，融券規模有限。轉融券業務推出後，擴大融券業務的規模，使證券公司通過證券金融公司這個平台向基金、社保基金等機構投資者融券，再將券供客户融券賣空。轉融券擴大了融資融券標的券源，融券做空機會增加。

證監會表示，2023年8月以來，證監會根據市場情況和投資者關切，採取了一系列加強融券和轉融券業務監管的措施，包括限制戰略投資者配售股份出借，上調融券保證金比例，降低轉融券市場化約定申報證券劃轉效率，暫停新增轉融券規模等。同步要求證券公司加強對客戶交易行為的管理，持續加大對利用融券交易實施不當套利等違法違規行為的監管執法力度。

截至6月底，融券、轉融券規模累計下降64％、75％。融券規模占A股流通市值約0.05％，每日融券賣出額占A股成交額的比例由0.7％下降至0.2％，對市場的影響明顯減弱，為暫停轉融券業務創造了條件。此次調整對存量業務分別明確了依法展期和新老劃斷安排，這有助於防範業務風險，維護市場穩健有序運行。

資料顯示，7月9日三市融券余額人民幣318億元。證監會表示，下一步將深入貫徹落實「國務院關於加強監管防範風險推動資本市場高品質發展的若干意見」，堅持問題導向和目標導向，始終將維護制度公平性和提升市場內在穩定性放在突出位置。同時，根據市場情況，加強日常監管和逆週期調節，對不當套利等違法違規行為從嚴打擊，保障市場穩定運行，確實維護投資者利益。

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