《基金》專家：今年最熱門寡婦交易 20年期美債ETF上榜

【時報記者任珮云台北報導】今年20年美債ETF成為最新熱門寡婦交易（Widowmaker Trading）？所謂「寡婦交易」原指，在日本維持超寬鬆政策的數十年裏，交易員與日本央行對決，不遺餘力做空日本國債的市場操作，但投資人愈跌愈買，這種高風險交易，讓無數交易員損失慘重，市場稱此為「製造寡婦的交易」。

基優網總主筆白富美指出，債券ETF吸金不少是20年期美債/公司債ETF，惟9月降息2碼以來，10年期美債殖利率不僅彈升，長天期債券ETF表現不如預期，但台灣投資人依舊勇於逢低加碼，但這種重倉長天期美債，不是台灣獨有，根據外電報導，看好美國降息，賭20年美債ETF（TLT）可望有表現的投資人，資金依然驛不絕，流入相關ETF，儼然成為最新熱門寡婦交易（Widowmaker Trading）。

據統計，今年前三季台灣基金吸金千億，有三檔是長天期債券ETF。儘管美債ETF，無法跟台股ETF配息率相比（不少配息都有8-9%或兩位數，高配息主要來自台股表現強勁），惟投資人一直在期盼美國降息帶來的兩位數的資本利得。

相較市場與日本央行是作空日本債券，現在情況是相反，市場預期通膨下滑和美國降息，拼命作多長天期美債，惟近期因為美國總統大選，川普民調和氣勢升高，市場擔心一旦川普上台將擴大舉債，通膨再起，指標美債-10年期美債殖利率又彈升。

今年前三季台灣基金規模增長3兆元，主要來自台灣人基金淨申購（1.74兆元），以台灣核備的境內外基金兩千多檔，前三季平均報酬是10%，績效對基金規模貢獻近1兆元，若含績效貢獻和淨申購，台灣人持有零售基金規模理論上可上看15兆元，惟相較9月底台灣人持有基金規模13.5兆元，兩者相差約1.5兆元，應與台灣人偏好配息基金，基金配發出來的息收。

前三季台灣人基金淨申購，以境內基金為主，尤其是股票和固定收益ETF，股票ETF吸金9,251億元，債券ETF淨申購6,791億元，兩者合計達1.43兆元，占全體淨申購六成二。