《基金》全球央行年會落幕 法人按讚長天期投等債
【時報記者任珮云台北報導】上週五(8月23日)結束的全球央行年會後,美國聯準會主席鮑爾在演講中進一步確認了9月開始降息的計劃。他指出,由於近期通膨上行風險逐漸減弱,而就業市場的下行風險卻有所增加,聯準會認為是時候調整利率政策,以防止勞動力市場進一步降溫。大華銀投信指出,9月降息已是市場共識,現在進場佈局長天期投資級債券,仍是把握息收與利差潛力的最佳時機。根據歷史經驗,在降息啟動前六個月佈局長天期投資級債券並持有一年以上,平均報酬率有望超過20%;即使是在宣佈降息當天才開始佈局,持有一年以上的平均報酬率也有超過10%。
對於債券投資者而言,勞動力市場是否進一步降溫,將影響聯準會的利率政策步調,從而決定債券投資人的資本利得實現速度。大華銀投信建議,投資者應根據債券的存續期間來選擇投資標的,因為在降息循環中,存續期間越長的債券價格上漲的幅度越大,即使沒有降息,投資者仍可獲得穩定的債息收益。
統計顯示,2000年以來的三次降息週期中,投資於長天期投資級公司債並持有一年以上,儘管越早進場報酬率越高,但即使在宣佈降息當天進場,持有一年以上的平均報酬率仍相當可觀。這主要是因為債券價格與市場利率呈反向變動,且隨著債券存續期間越長,價格變動幅度越大,因此在降息循環中,持有長天期債券的利差空間相對較大。
大華銀投信近日推出的首檔債券ETF「大華銀15年期以上BBB投資等級美國公司債券ETF」(00959B)將於8月28日掛牌。00959B以「票息率前10%」作為指數篩選機制,並非單純依據票息率的絕對數字。大華銀投信經理人郭修誠表示,這樣的設計在降息循環中,能保持成分債的分散性與多元性,同時幫助投資者鎖定投資等級債中票息相對較高的債券,適合作為長期持有的核心資產。
00959B追蹤的「ICE 15年期以上BBB級大型美元公司債券指數」,主要挑選美國境內發行的美元計價公司債作為投組,前十大成分債涵蓋通訊、航空、金融、科技等多元領域的全球產業龍頭。指數的平均信評為BBB,成分債平均剩餘年期為25年,具有吸引力的風險調整後收益率,適合現在入手債券ETF的投資者。