和ETF差很大？投資ETN的2重點、1風險不可不知

投資ETF不可以不知道內扣費用，那投資ETN又要注意什麼呢？ETN和ETF一樣都是指數型投資，可用小資金買一籃子股票，但報酬結構、風險卻大有不同，在搞清楚3件事情前，建議新手別把ETN當成「無腦存股」工具。

ETN優點：無追蹤誤差、內扣費用少

ETN和ETF最大差異就在於，ETN不會實際買進指數成分股，而是由券商扣除固定投資手續費用後，給予和指數表現完全相同的報酬，幾乎無追蹤誤差，且可以解決部分成分股流通性不高，難以持有的問題。ETF則是由投信商依照指數成分股內容及權重，實際買入股票，來複製與指數表現。

ETF因要實際買入股票，會衍生出交易成本，也可能因買賣交易的時間差，產生折溢價的情況，因此投資ETF時不能只看指數表現，一定要將內扣費用（手續費、交易稅、保管費、經理費、雜費等）納入考量，才能更清楚評估投資報酬。

另外，ETN在交易限制上和一般股票及ETF也有不同，ETN無法進行當沖、信用交易、借券、零股交易、定期定額交易。

為什麼ETN不適合新手無腦存股？

雖然ETN無追蹤誤差、額外內扣費用，但可能不適合拿來「無腦存股」！ETN為無擔保、無第三方保證的證券，報酬能否兌現取決於發行券商的信用；更重要的是，ETN有發行到期日、強制贖回機制，和一般股票投資相當不同，建議投資人申購前務必先詳閱各檔ETN的「公開說明書」搞清楚3大重點。

閱讀說明書記得留意這3件事

1. 到期期限

ETN有發行到期日，一般為1至20年，時間到了將會終止上市。因此若是想要長期投資者，申購前務必先了解該檔ETN的發行年限。

2. 強制贖回機制

ETN有強制贖回機制，意思指當ETN追蹤的指數上漲或下跌到某個程度時，就會強制下市，達到強制贖回條件的下一個營業日就是最後交易日，券商會以最後交易日盤後公布的指標價值計算償還金額。

至於強制贖回的條件，則依各家證券商在公開說明書中所規定，假設券商規範的贖回條件是「累計跌幅逾發行價50％」，就代表該檔ETN跌超過發行價50％時，投資人就會被強制斷頭停損，無法繼續凹單；證券商也可設置上漲的強制贖回條件，意味漲幅超過限制時，投資人將被強制停利。

3. 券商信用

由於ETN無實際擔保品，且發行人資金運用不公開，因此具有「交易對手風險」，即證券商倒閉、不履行合約義務。雖然這種狀況在國內發生機率較低，但提醒投資人申購ETN前還是要充分了解發行券商，盡量選擇有規模的大型券商，並透過說明書了解券商是否設置避險部位。

延伸閱讀

綠色行動普及 刷這張卡最「有利」

4檔電動車ETF差在哪？ 人氣王、績效王出列

2040年全面換新！ 電動車貸款優惠看這裡

• Yahoo財經特派記者 吳栢妤：5年記者經歷，曾任網路編譯，也跑過科技產業、政治線，期許以敏銳的觀察力、跨領域的視角，帶給讀者易讀又實用的金融報導。