台積電股民罵「背骨」做短線！這一點曝巴菲特真正關鍵考量

巴菲特旗下波克夏．海瑟威（Berkshire Hathaway）向美國證券交易委員會提交第4季持倉報告中顯示，股神已將第3季買進的6006萬單位台積電ADR減碼至829萬單位，如此短線進出引發市場關注與討論；但若仔細觀察波克夏第4季持股市值，可以發現僅比第3季小增30億美元，顯示美股從去年10月中展開反彈，巴菲特並沒有積極進場，對於後市抱持保守心態，這也是關注股神持股變化之外的投資重點。

美國股市從去年10月展開反彈，截至2022年底，費城半導體指數由2263點來到2532點，漲幅達11％，超越標普500波段上漲的7％與那斯達克的1.4％，市場原先預期股神巴菲特在第3季加碼台積電後，很可能會繼續追加，進而推升費半指數率先走揚，惟報告內容揭曉，半導體漲勢原來與巴菲特並無直接關聯。

反倒是觀察波克夏第4季底持股市值，理論上跟隨著指數與股價反彈，持股市值也會增加，但可以發現第4季僅比第3季小增30億美元，顯示波克夏在第4季僅是換股操作、甚至是減碼，才會維持一樣相當的持股水位，可見巴菲特並沒有大舉進場布局；對比2021年第4季底持股市值3309億美元，減少319億美元，與2022年第1季底持股市值3635億美元相比，則也是減少645億美元。

分析師認為，巴菲特的投資哲學以「價值投資」為主，買進動機在於「價值」必須出現低於「價格」的機會，而半導體第4季股價漲上來之後，相對價格與價值明顯貼近，對價值投資者而言，恐怕暫時沒有繼續加碼的意義，而蘋果獨特的商業模式，坐擁高額現金流入，價值端不斷提升，第4季蘋果股價卻是由140美元走跌至125美元，這才是股神再度加碼蘋果33萬股的關鍵。

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• Yahoo財經特派記者 張家豪：職涯始於工商時報證券組，擔任撰述委員，負責證券主管機關與證券市場及科技產業。後因喜愛研究工廠與產業，而親身投入企業經營。用媒體眼界看事件，PM角度看產業，提供讀者更多新聞視角。