台灣權王－法人喊讚 大樹寶雅權證吸睛

大樹（6469）瞄準2025年前整體門市衝上千家目標，抓住市場整合優勢，成功獲得外資關愛目光，匯豐證券指出，大樹發展策略正確、產業趨勢有利，初評「買進」；金控旗下投顧則看好寶雅（5904）積極展店，受惠復甦趨勢，評價偏低，長線買點浮現。

台灣約八成藥房仍是採夫妻檔形式經營的傳統小店，大樹著眼產業整合機會，站在有利位置，預計將整體門市店數從現有的248家，至2025年翻成四倍之多的1,000家門市，因為台灣主管機關禁止線上銷售藥物，實體藥局具備一定優勢。

匯豐證券台灣區研究部主管陳建名說明，藥局產業的發展不僅僅是衝刺門市數量，考量台灣人口高齡化後加速健康保健意識抬頭，大樹一面聚焦高毛利的營養保健產品，同時受惠於經濟規模與營運槓桿擴大優勢，2022～2024年淨利將分別年增32％、29％、25％；匯豐初評給予「買進」投資評等，推測未來12個月合理股價330元。

外資估算，大樹規模持續放大，估計2021～2023年的年增率都超過二成，同期間每股純益各為5.57、7.34與9.44元，向每股賺進一股本里程碑進發。

寶雅2021年第四季營收47.5億元，長線零售實體人流持續復甦推升營收，疫情後首度單季轉年增3.9％，季增率為13％，大致符合預期。法人指出，展望後市，隨台灣施打疫苗數穩定上升下，疫情警戒回到2021年5月嚴峻情勢機率不大，實體店人流仍將維持復甦趨勢，重要的是，寶雅、寶家持續積極展店，目標2022年展店10％與8％，門市數量將達320與54間，推升寶雅營收成長（SSSG）與營收表現。

寶雅在2021年第二至第三季、疫情最嚴峻時，毛利率仍維持43～43.5％，顯示產品組合轉佳與規模採購效益，較不受疫情影響，法人預估，寶雅2022年毛利率維持年增趨勢，增長至43.8％。

更多工商時報報導
全球伺服器出貨升溫 TrendForce：明年看增5％
環球晶明年產能翻倍跳
徐秀蘭：能源政策明確 就能拚出產業需要的電