可轉債已送件，華新科不回應漲價問題

MoneyDJ新聞 2020-03-03 11:50:01 記者 邱建齊 報導

搶先一天在被動元件龍頭國巨(2327)召開股東臨時會前，華新科(2492)應野村證券邀請舉行線上法說。對於國巨大幅度調漲MLCC(積層陶瓷電容)與Chip-R(晶片電阻)產品報價，華新科表示，目前並不是調整價格的一個好時間點，較希望維持好客戶關係，有機會爭取多一些來自國巨及日韓等主要廠商的市佔率。但對於媒體3月2日報導國巨帶起電阻漲價風時提到「華新科針對通路商調漲10%」一事，華新科僅以「CB(可轉換公司債)已送件，必須保持緘默」回應。

華新科於2月26日董事會決議發行國內第一次無擔保轉換公司債，發行總額上限為48億元、相當公司現有股本48.58億元。華新科發布重大訊息表示，此次發行期限4年、票面利率為0%之無擔保轉換公司債，所募得價款將用於購置廠房、設備及廠務設施。

華新科董事長焦佑衡(上圖左)在去(2019)年股東會後曾表示，中長期的擴產計畫不會隨景氣變化而改變，去年即使全年仍籠罩在中美貿易戰影響中，但資本支出82.7億元仍超過產業高峰2018年時的60.97億元、年增35.64%(見下圖,XQ全球贏家)，其中包括總交易金額11.4億元位於桃園中壢的工業用地不動產，主要用於日後興建公司總部、物流、製造生產及辦公所需空間。

華新科目前在中國的深圳與東莞、台灣高雄以及馬來西亞皆有生產基地。華新科表示，由於深圳與東莞的疫情不如昆山和蘇州(國巨廠區所在)嚴重，大陸廠區復工率約75%、稼動率50~60%均優於台灣同業，高雄與馬來西亞更是產能100%全開。華新科目前庫存水位約在5~6週、約與2018年差不多，加上復工順利，MLCC與晶片電阻整體稼動率皆在7成左右。至於需求雖因疫情減緩，但客戶需求慢慢有回來，整體供需確有一些吃緊，惟不到大幅度缺貨程度。

華新科主要產品以MLCC佔營收72%最高、晶片電阻則有19%、其他佔9%，其中包含高頻射頻元件、薄膜電容、圓板電容等。MLCC在2018年景氣高峰時擴產2成，2019年底時月產能400億顆，晶片電阻月產380億顆；預計今年會有10~15%的產能提升。MLCC並持續朝向高容值、高耐壓、高頻應用、高可靠性、微小化及特殊規格等方向發展，包括5G無線通訊技術與規格、IoT(物聯網)、汽車電子、智慧化機械、高速運算都是未來可望挹注營運動能的新興應用。

目前應用領域以通訊(多數為手機用)佔32.9%最高、工業用28%、電腦與周邊17.4%、消費性產品與顯示器14.3%、車用6.6%、其他則佔0.8%。華新科表示，透過調整產品組合，今年上半年毛利率可望與去年下半年差不多或好一點，下半年則有機會提升更多。

展望被動元件產業，華新科指出，受到聯網車持續成長影響，車用被動元件需求趨勢將繼續；5G及週邊衍生應用將持續推動被動元件需求。由於業界具量產規模且品質可靠、系列完整的MLCC供應商有限，陸廠也還不是台廠對手，產業競合仍將維持穩定態勢；全球總經面則須留意新型冠狀病毒(COVID-19)疫情將影響上半年經濟、美中貿易戰則將導致供應鏈持續轉移。

而面對這樣的市場前景，華新科應對的營運重點包括：以廣大與產業分佈均衡的客戶群減緩並分散影響衝擊、利用在地銷售平台滲透日系客戶巿場、設立專屬製造線以滿足車用電阻需求、自有陶瓷粉末供貨穩定無慮並提高產品競爭力、整合集團佳邦(6284)與信昌電(6173)資源聚焦5G發展。

華新科去年合併營收301.34億元、年減36.9%，EPS 13.72元，雖不到2018年40.75元的一半，但仍為歷史次高，今年股息配發率可望優於去年的40%。法人表示，今年5G手機帶來的新增需求成為重要動能，但仍須關注武漢肺炎疫情對手機銷售量的影響，預估華新科今年營收約與去年持平，EPS則力拚15元。 資料來源-MoneyDJ理財網