受惠海岬船運價 裕民前三季獲利年增一倍、Q3營收年季雙增

裕民航運（2606）今（12）日公告財報亮眼，受惠海岬型船運價維持高檔，裕民今年第三季合併營收44.69億元，季增7.3％、年增14.6％，營業毛利率39.5％，歸屬母公司稅後純益15.54億元，季增28％、年增103.3％，寫近八季以來新高，每股稅後純益 （EPS）1.84元。

裕民累計前三季合併營收124.78億元、年增19.9％，營業毛利率32.8％，歸屬母公司稅後純益37.44億元、年增104.8％，EPS為4.45元。

下半年為礦商出貨旺季，巴西礦商VALE第三季鐵礦石產量創下自2018年第四季以來新高，較去年同期成長5％，更將今年鐵礦砂產量目標由原先上限3.2億噸調高至3.3億噸，反映營運穩定性及資產可靠性持續改善，樂觀看待市場。

展望後市，裕民預估，蘇伊士運河受戰事而中斷航行將延續到明（2025）年，將影響船隊營運效率並增加船舶延噸海浬；再者，CII營運碳強度指標上路，今年前三季散裝船平均航行速度10.9節，為歷年新低，較2008年平均減少20％，將減少市場船舶運力，有助支撐船舶運價。

今年截至目前，裕民已交付3艘6.4萬新船，船隊規模達70艘，總噸位數94％屬環保船，比率遠高於市場平均數38％。接下來，2025、2027、2028年分別還有1艘及各2艘6.4萬噸新船將投入營運，這些營運模式更具彈性的小船將成為公司營運的生力軍。

第三季全球鐵礦石裝載量較去年同期增長3％，由於礦商巨頭VALE提升營運效率、重啟新產能、啟動新項目，推升巴西運往中國的長水路裝載量較去年同期增加5％；再者，從西非運往中國大陸的鋁礬土，也貢獻海岬型船舶長水路的延噸海浬。

此外，第三季全球煤炭裝載量同比增長2％，受惠良好的天氣和較高的生產配額，印尼裝載量增長10％。儘管大陸國內煤炭產量提高和水力發電量增加，對煤炭需求仍維持高位。

第三季全球穀物裝載量也較去年同期增長6％，尤其阿根廷和美國裝載量分別大增51％、33％。相對來說，由於亞馬遜河水位偏低導致玉米裝載延誤，巴西的裝載量反倒下降8％。

累計前三季大陸海運乾散貨進口量年增率7％，為了保障糧食和能源安全，中國大陸維持強勁的進口需求，其中煤炭進口量較去年同期增加12％，穀物較去年同期增加5％、鋁礬土進口量年增率更高達14％。

今年巴西大豆出口估1.06億噸，可望創下2000年以來新高，北美穀物出口估1.42億噸也將成長11％。受惠大陸進口需求增加，幾內亞鋁土礦出口量估1.34億噸，今年預計成長14％。

根據Clarksons估計，今年散裝船舶總運力成長3.2％，目前新船訂單占現有船比率僅10.2％，為歷史低檔，加上今年可接新船訂單的主流船廠數量較去年減少32％，新船從下訂到交船時間平均需要等待3.62年，船舶運力低位數增長有助於推升未來散裝船舶運價。

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