《半導體》AI PC發酵再等等 外資出手雙砍瑞昱
【時報記者王逸芯台北報導】美系外資針對瑞昱(2379)出具新研究報告,由於AI PC發酵仍需要一段時間,瑞昱2025年的主要增長動力(藍牙+車用乙太網)仍不足以抵消其他業務的放緩,故將瑞昱評等由加碼降至減碼,目標價更是由707元一口氣降到420元。
美系外資表示,目前科技產業周期處於半上漲的後期階段,需要為高峰做好準備。旗下的新興市場策略師Jonathan Garner最近下調了IT行業的評級,理由是市場對2026年人工智慧預測的熱情過高。另外,通常在經濟低迷時期,會堅持持有台積電和三星電子等防禦性等優質大型公司。
美系外資表示,旗下分析師認為,從長遠來看,AI PC將加快PC更換週期,且復甦可能體現在價格上。雖然從長遠來看,看好Windows on Arm(WoA)的回升,但短期內WoA銷售弱於預期。瑞昱在PC半導體方面擁有占比營收30~35% ,這也可能顯示其在2025年的上升空間有限。
美系外資表示,瑞昱憑藉其多元化產品群組和市占率的支援下,在半低迷時期表現往往優於大盤,儘管如此,預計瑞昱2025年的主要增長動力(藍牙+車用乙太網)不足以抵消其他業務的放緩。有鑑於AI PC發酵仍需要一段時間,但瑞昱WiFi業務的潛在市占率恐遭到稀釋,加上2025年PC半導體增長將放緩,故預測瑞昱2025年收益將年減少15%,故將瑞昱評等由加碼降至減碼,目標價更是由707元一口氣降到420元,下修2025年、2026年EPS,分別落在28元、27.6元。