《半導體》聯發科AI多元進擊 外資升價35%、上看1420元

【時報記者王逸芯台北報導】亞系外資針對聯發科出具最新研究報告，看好聯發科(2454)AI PC IC產品初見成效，加上AI也將驅動智慧型手機換機以及ASIC(客製化晶片)商機，將聯發科目標價調高35%、至1420元，評等維持加碼。

亞系外資表示，聯發科AI PC IC產品初見成效，聯發科是頂尖的IC設計公司之一，擁有豐富的資金先進的設計經驗和IP。聯發科競爭業者高通甫發表AI PC的Snapdragon X Elite，聯發科則將參與基於Arm的PC相關產品，預計在2025年下半年問世，故現在量化市場規模還言之過早，但預測聯發科的個人電腦業務將從2025年開始增加利潤，也將聯發科2025年下半年利潤率從48.5%上調至49%。

亞系外資表示，預計第二季大陸智慧型手機銷售量將成長5.6%，且隨著AI智慧機換機需求催動下，2025年將成長7.8%。根據BCI調查顯示，Android智慧型手機出貨量年增率加速(比較2024年第二季前7周v.s第一季的前7周)。

亞系外資預估，第二季可能為聯發科全年營運谷底，將聯發科第三季營收上調至1215億元(原為1148億元)。另外，在第四季推出天璣9400之前，預計利潤率不會回升。

整體來說，亞系外資將聯發科2024年、2025年以及2026年淨利上調3%、8%以及8%，分別落在64.4元、68.4元以及78.4元，主要是得益於天璣9400和ASIC帶來的更高利潤商業，不僅如此，聯發科後續將推出一系列汽車產品，因ADAS(先進駕駛輔助系統)市場代表著一個新的機會，故將聯發科目標價調高35%、至1420元，評等維持加碼。