《半導體》台積電股價重挫 外資送暖續挺

【時報記者林資傑台北報導】晶圓代工龍頭台積電(2330)法說二度調降2023年營收展望,今(21)日股價開低重跌3.8%。不過,多家外資認為調降後展望符合市場預期,鑒於長期成長展望不變、AI應用未來成長動能可期,均維持「買進」及「優於大盤」評等、目標價區間600~718元不變。

美系外資表示,雖然台積電今年營收展望不佳,但市場早有預料,認為半導體產業周期正處於谷底,第三季庫存天數將續降。透過取得更多IDM廠外包訂單,台積電維持長期營收年複合成長率15~20%目標不變,目前約16倍的本益比仍低。

台積電AI半導體應用目前貢獻營收6%,未來5年年複合成長率估達50%,屆時對營收貢獻估達11~13%。美系外資認為符合先前報告提出預期。整體而言,由於在AI半導體需求表現突出,維持「優於大盤」評等、目標價718元不變。

第二家美系外資認為,由於庫存調整周期可能在第四季結束,這可能是台積電最後一次下修營收展望,並認為台積電在明年的強勁成長預期中處於有利位置,目前預測明後2年營收將分別成長27%及19%。

美系外資指出,雖然台積電今年營收將衰退10%,但意謂2024~2026年年複合成長率將達逾20%,遠高於半導體產業的4~5%。整體而言,鑒於近期展望符合預期、AI仍為主要亮點,維持「買進」評等、目標價700元不變。

日系外資認為,台積電第二季財報及第三季展望符合預期,儘管因3奈米爬坡影響,使毛利率可能不盡理想,但僅是暫時性問題,仍看好庫存調整後的長期毛利率53%目標可達成,AI應用將帶動明年營運成長,維持「買進」評等、目標價自688元略為調降至686元。

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第二家日系外資亦表示,台積電調降今年營收展望並不讓人意外,看好在庫存恢復正常水準、終端需求略有復甦、AI及高速運算(HPC)需求強勁、產品組合轉佳、潛在售價調升帶動下,明年營收將成長約25%,維持「買進」評等、目標價650元不變。

亞系外資認為,在下半年溫和復甦後,台積電明年營運成長動能在3奈米帶動下將重新加速,由於成本明顯上升,不排除高階製程價格在明年初調漲的可能性。維持「優於大盤」評等、目標價625元。

第三家美系外資認為,台積電今年營收展望下修及第四季毛利率承壓為負面影響因素,預期市場對今明2年獲利共識將分別下修3~4%及5~7%,在明年營運恢復顯著成長前,股價將呈現區間波動。仍維持「優於大盤」、目標價650元不變。