個股：廣達今年雲端業務估大增15-20%，帶動營運在貿易戰陰霾中持續向上

【財訊快報／記者王宜弘報導】廣達(2382)白牌雲端伺服器競爭為產業領頭羊，在雲端資料中心建置需求不墜之下，成長前景看好，董事長林百里公開指稱今年仍是大幅成長的一年。不過，有法人指出，因產品組合與興建新廠額外成本，營益率有壓，然長期看好。

目前廣達三大業務主力包括PC、雲端伺服器以及穿戴裝置，其中，PC業務之外，伺服器與穿戴裝置分屬雲與端，合計占比超過總營收的三成。據了解，穿戴裝置主力產品為Apple Watch，歷經四代產品之後市場逐漸成熟，銷售攀升，加上Macbook新機與雲端伺服器的需求持續，上季其月營收首度均超越千億元，單季營收突破3千億大關優於預期。

不過，國內重量級券商發出報告指出，廣達上季業績雖然超乎預期，但獲利率具下檔風險，主因為產品組合與擴建新廠的額外成本。據悉廣達上季高單價但低毛利的的筆電出貨增加，是毛利率不利因素，而因應貿易戰，伺服器回台生產，加上設立「AI實驗室」等需求，在林口研發總部旁購入餘萬坪土地與廠房，這些動作都將使廣達的成本有所提升。

該券商預估，廣達上季的EPS不到1元，約為0.93元，去年EPS則估3.77元，年增1%。不過，該機構也看好廣達今年雲端業務的成長展望，儘管筆電的出貨為下滑0-5%的趨勢，但全年因伺服器回台生產令部分客戶擴大下單，預估今年營收1.1兆元，EPS 4.12元。

以產品線而言，預估今年雲端伺服器出貨成長可達15-20%，占營收比例15-20%的穿戴裝置也將較去年成長。預估首季淡季效應，營收將季減23%，但年增10%，今年費用上升將抵消產品組合改善的作用。該券商將廣達目標價從54元調高至58元，維持持有評等。