今年首標364天期定存單 投標倍數衝上2.13倍

工商時報 巫其倫

農曆春節前中央銀行最後一次標售364天期定存單，同時是2025年首次標售，時間點接近農曆年資金高峰期，但市場資金仍相對偏鬆，標售熱度延續，只因額度大降400億元，加上，使投標倍數拉升至2.13倍，衝出近一年同天期新高水準，得標加權平均利率也降至1.468％，較上月同天期下降一個基本點（一個基本點為0.01個百分點）。

央行每月初公開標售364天期定存單，根據本期標售結果，本期一舉吸引2,128億元資金進場，雖較上月同天期2,359.65億元略降，但投標金額倍數仍衝上2.13倍，回到長期平均2倍以上水準，得標比率因而下降至46.99％。

由於近年1月364天期定存單額度，都由1,400億元降為1,000億元，市場供給減少，銀行主管表示，到期資金需求不變導致「僧多粥少」，加上時間點雖接近農曆過年，但觀察市場資金仍偏鬆，尤其銀行業有資金去化需求，反映在投標倍數上因而大幅上揚。

銀行主管說，1月364天期定存單利率下降，落在原先市場預期的1.47％～1.48％大區間，短線上市場資金偏多，加上定存單到期後資金有去化需求，深怕標不到、利率就往下寫。

而近半年364天期定存單平均得標利率都落在1.47％上下，銀行主管認為，顯然是金融業者都認為利率會在這附近徘徊，除非央行今年突然降息，否則364天期定存單利率不太可能快速下滑，當前利率仍是市場常態水準。

另，根據央行統計，至2024年底止，央行未到期定存單餘額已降至7.2兆元，累計全年未到期定存單大舉蒸發逾8,000億元。央行目前維持溫和緊縮基調，因應市場資金需求變動，大舉減發定存單對市場放錢因應，自去年1月降回7兆元水準後就已回不去，尤其下半年央行擴大減發規模，光是9～12月一舉對市場注入逾4,000億元熱錢。

市場預估，央行考量房市管制才開始發酵，整體貨幣政策沒有轉寬鬆的條件，穩守「一手收錢、一手放錢」的操作策略，但元月往往是資金需求高峰期，央行未到期定存單餘額有機會續降、回到6兆元字頭。

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