人行降息 矽力挑戰Q4營收雙位數季增

中國大陸人行降息刺激內需，提振低迷已久之消費型電子。其中，矽力-KY（6415）主要市場以大陸地區為主，實體經濟擴張有望帶動其消費性電子、網通、安控等產品銷售。

隨庫存調整結束，中國大陸景氣逐漸復甦，加上降息利多刺激內需，消費性電子迎來轉機。矽力-KY觀察到客戶擺脫過往以急單為主之下單方式，長單比重近期略有增加；法人看好矽力第四季恢復雙位數季增，約5成營收比重來自大陸，該地區整體需求以汽車與新能源為成長動能，另外，明年換機需求亦有助於AI PC、AI伺服器產品價值之提升。

AI相關訂單為Vcore和SPS相關產品。儘管CPU及GPU方面仍由國際大廠供應，然矽力轉往供應ASIC領域發展，未來AI占比將逐步提升。矽力指出，傳統市場已回復至疫情前水準，整體來看下半年較佳；另外，由於技術升級提高競爭力，毛利率趨勢長期向上。

此外，法人也看好達發（6526）藍牙晶片升級，以6奈米打造之Audio將於第四季Tape-out（流片），明年將迎來迭代商機。達發約3成營收來自中國大陸地區，法人同樣看好庫存去化結束、中高端TWS耳機需求回升，尤其藍牙產品因應用廣泛，包括AIoT、電競周邊及智慧家居等，現階段終端TWS庫存水位低，中長期拉貨動能值得期待。

不過達發也透露，大陸降價壓力嚴重，已從過往大於4成逐漸降低；近年在該地區之經營策略是往高價值的10 GPON轉進，並且會在歐洲及美國市場增加滲透率。乙太網路市場方面，亦透過收購擴展產品組合，如PoE（乙太網路供電）產品等。

法人指出，達發光通訊今年破冰開始出貨，目前生產50G PAM-4 DSP晶片，明年計畫有100G的樣品推出，透過8通道連接，將可實現800G光模組；未來在6奈米製程導入之下，將有望達到更高速度之傳輸。

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